Les cinq records du cours de l’argent

Depuis le début de l’année 2026, les investisseurs ont les yeux rivés sur le cours de l’argent. Il faut dire que le « petit cousin » de l’or cumule les records depuis la fin de l’année 2025. Au 19 janvier 2026, l’once d’argent s’échangeait à 93,65 dollars, soit 210 % d’augmentation en une année.

Ce n’est pas la première fois que l’argent atteint des sommets. Voici les cinq records qui ont marqué l’histoire de l’argent.

Ce qu’il faut retenir

• Souvent corrélé au cours de l’or, le cours de l’argent a connu plusieurs records depuis deux siècles. Et pas uniquement à cause de la spéculation !
• Une hausse de la demande et une offre plus faible mettent aussi le cours du métal précieux sous pression. C’est le cas pour ce début janvier 2026.
• En janvier 2026, le cours de l’argent dépasse les 95 dollars, avec un ratio qui avoisine les 51 onces d’argent pour une once d’or.
• En tenant compte de l’inflation, le record absolu reste celui relevé en janvier 1980, après la tentative de manipulation des cours des frères Hunt.

Milieu du XIXᵉ siècle : un record pour le ratio or-argent à 14/1

L’argent, plus rare que l’or

Retour près de deux siècles plus tôt. Dans les années 1860, l’argent connaît un record de valeur relative par rapport à l’or. Difficile en effet d’évaluer précisément le cours de l’argent en plein Second Empire, par rapport à notre époque actuelle ! Dans le contexte du bimétallisme, alors que les pièces d’or et d’argent ont cours légal, le rapport habituel est de 15,5 onces d’argent pour une once d’or.

Plusieurs facteurs entraînent une sur-valorisation de l’argent par rapport à l’or :

• Les ruées vers l’or en Californie et en Australie : le métal précieux devient soudainement plus abondant et « meilleur marché » ;
• Une demande constante en argent : l’argent est aussi bien recherché pour les transactions du quotidien que pour se créer une réserve de valeur.

Avec le « Coinage Act », c’est la fin du pic spéculatif

Qui dit forte demande et déséquilibre de l’offre, dit tensions. Si bien qu’au lieu du rapport habituel de 15,5 onces d’argent pour une once d’or, le ratio avoisine les 14 onces d’argent pour une once d’or. Le « Coinage Act » américain, qui démonétise l’argent, met fin à cette tension spéculative en 1873.

Les frères Hunt : tentative de « corner » et record à 49,95 dollars

Quand deux milliardaires texans tentent le hold-up sur l’argent

En bourse, un « corner » consiste à acheter massivement un actif afin de contrôler une part importante de l’offre. Et contrôler l’argent, c’est exactement l’objectif recherché par les frères Nelson et William Hunt. Entre 1971 et 1980, ces deux magnats texans du pétrole font main basse sur les stocks d’argent métal disponibles, et les entreposent en Suisse. En janvier 1980, ils contrôlent près d’un tiers des stocks mondiaux. Ce « corner » n’est pas loin de leur permettre de remporter le match : pendant cette décennie, l’once d’argent est passée de 1,55 dollar à 49,95 dollars.

« Silver Thursday » et fin de la manipulation

Bien évidemment, les manœuvres des frères Hunt ne passent pas inaperçues. Le Comex et la Réserve fédérale américaine sifflent la fin du match : les régulateurs imposent des restrictions sur les achats et la détention de contrats. Le cours de l’argent chute à 10,80 dollars le 27 mars 1980 : c’est le « Silver Thursday ». Les frères Hunt sont condamnés pour manipulation, et le cours de l’argent retrouve ses sous-jacents habituels.

Bon à savoir : Les frères Hunt ne sont pas les seuls à avoir tenté de manipuler le cours de l’argent. En 2021 et en 2025, des particuliers ont tenté un « silver squeeze » en achetant de l’argent physique en masse. C’est à lire dans notre article « L’argent métal nourrit les fantasmes des investisseurs ».

2011 : l’once d’argent passe les 50 dollars avec un ratio à 17/1

Une bulle de l’argent dans un contexte économique morose

Autre siècle, autre record. Alors que la crise des subprimes plonge les économies dans la récession et la morosité, l’argent métal tire son épingle du jeu en 2011. Les investisseurs se tournent vers les valeurs refuges – dont l’argent – ce qui augmente la demande. Surtout, les qualités intrinsèques de l’argent attisent les convoitises des industries, avec une demande là aussi en hausse.

Sous cette pression, l’once d’argent touche les 30 euros en avril 2011. Elle atteint aussi le pic symbolique des 50 dollars. Même si, au regard de l’inflation, les 50 dollars de 2011 ne valent pas ceux des frères Hunt en 1980, le record est là.

Un ratio de 17/1 certes, mais vite oublié

Cette hausse du prix de l’once d’argent impacte aussi le ratio or/argent. À cette période, il est de 17 onces d’argent pour une once d’or. Soit un ratio bien plus proche du 15/1 de référence à la fin des accords de Bretton Woods en 1971. Cela ne dure pas puisqu’avec des marchés financiers plus optimistes, l’intérêt des investisseurs pour l’argent diminue dans les mois qui suivent.

Octobre 2025 : top décollage pour l’argent avec un record à 53 dollars

Le cours de l’argent prend enfin son envol

Le plafond des 50 dollars est de nouveau atteint, puis dépassé, en octobre 2025. Le 17 octobre, l’once d’argent s’échange à 53,88 dollars (et 46 euros). Cette remontée est bien évidemment attendue : l’or affiche des performances records et les spécialistes s’accordent à dire que le métal argenté finira par suivre le mouvement.

Le cours de l’argent métal est déjà dans une tendance haussière, de nouveau porté par les incertitudes géopolitiques et économiques. Et alors que la pression acheteuse s’accroît, les investisseurs cherchent aussi à diversifier leurs portefeuilles. L’argent, plus accessible que l’or, ne manque bien évidemment pas d’attrait.

Un pivot qui lance l’argent vers de nouveaux records

Ce record d’octobre 2025 est intéressant à plusieurs titres. D’abord parce qu’il permet à l’once d’argent de dépasser les 50 dollars. Mais aussi, et surtout, parce qu’il marque l’envolée des cours de l’argent, en dollars comme en euros, sur les dernières semaines de 2025. Si bien que le 28 décembre 2025, l’once d’argent s’échange à 78,19 dollars et 67,32 euros.

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Janvier 2026 : vers de nouveaux records, et au-delà

Un nouveau « plus haut » à 95 dollars

Difficile de parler des records de l’argent sans évoquer les plafonds actuels. Le 21 janvier, l’once d’argent franchit une nouvelle étape, en dépassant le seuil des 90 dollars. Une once d’argent s’échange alors à 95 dollars (et 81 euros). Ce nouveau record confirme, beaucoup plus tôt qu’attendu, les prévisions des analystes qui tablaient sur une once à 100 dollars en 2026. Le record, c’est une augmentation de 210 % en dollars sur l’année écoulée, et un ratio qui se resserre. Là où il fallait 83 onces d’argent pour une once d’or en août 2025, il en faut désormais environ 51 pour 1.

Vers une pénurie d’argent métal en 2026 ?

Si le cours de l’argent continue à augmenter, c’est aussi parce qu’un nouvel élément bouscule l’offre et la demande :  une pénurie sur le métal précieux. L’argent est toujours poussé par les incertitudes commerciales, par les menaces du président américain Donald Trump sur les droits de douane… et par un manque de disponibilité de l’offre.

Mais ce qu’il faut aussi retenir, c’est que ce record du début d’année laisse encore de la place à d’autres plus hauts. Au regard de l’inflation, le record des frères Hunt n’est même pas encore atteint, puisque les 50 dollars de janvier 1980 représentent 200 dollars aujourd’hui.

Bon à savoir : sous quelle forme acheter de l’argent ?