Le cours de l’or avait déjà fini l’année sur des plus hauts historiques en 2024. En 2025, le métal précieux a continué sur sa lancée et a atteint de nouveaux records : 4 539 dollars ce 26 décembre 2025. Depuis le début de l’année 2025, l’once d’or a augmenté de plus de 70 % en dollars. Quels facteurs expliquent cette hausse, qui dépassent même les prévisions des spécialistes au début de l’année 2025 ? Voici les explications de l’Académie.
| Avertissement Les prévisions figurant dans cet article sont basées sur l’analyse des variations antérieures du cours de l’or. Nous tenons à rappeler qu’il s’agit d’hypothèses et que les performances passées d’un actif ne préjugent pas des performances futures. |
Ce qu’il faut retenir :
- Fin 2024, les analystes estimaient que le cours de l’or allait continuer à augmenter, entraîné par des soutiens haussiers.
- L’année 2025 a finalement été une année de records, en dollars comme en euros.
- Juste avant Noël 2025, l’once d’or enregistre un nouveau plafond à plus de 4 500 dollars.
- Les cours de la clôture annuelle sont de 3 700 euros et de 4 350 dollars.
2025 en or : records à Noël, correction à la Saint-Sylvestre
Les records absolus du cours de l’or de l’année 2025 ont été inscrits le lendemain de Noël. Le 26 décembre, l’once d’or s’échangeait à 3 852,89 euros et 4 539,49 dollars. C’est un pic mais ce n’est pas une péninsule puisque quelques jours plus tard, c’est la correction ! Certains investisseurs ont pris leurs gains sur l’année. Le cours de l’or enregistre une baisse de 5 % entre le 26 décembre et le 31 décembre 2025. Les cours de la clôture annuelle sont de 3 700 euros et de 4 350 dollars.
Une progression incroyable de l’or en 2025
Sur un an, du 1er janvier au 31 décembre, la progression de l’or en euros est de 46 %, et en dollars de 65 % ! Une année record effectivement.
Un détour par l’argent métal, la star de l’année 2025
Les records absolus pour 2025 pour l’argent métal ont été enregistrés le 29 décembre : 70,81 euros et 83,39 dollars l’once. La surchauffe sur l’argent a fini par faire réagir les animateurs du marché de ce métal d’investissement, dont les usages sont surtout industriels. Alors le COMEX a utilisé ses outils pour réduire les achats spéculatifs sur l’argent papier. Résultat la correction a été brutale en deux jours : – 13 %.
Sur l’année, la progression de l’argent reste particulièrement impressionnante : 132 % pour le cours en euros et 162 % en dollars.
Que retenir de l’or en 2025
L’année 2025 se termine sur un nouveau record : 4 539,50 dollars l’once d’or, et 3 8853 euros au 26 décembre.
Une somme de facteurs clés tout au long de l’année
L’once a poursuivi la forte progression amorcée en 2024. D’abord en réaffirmant son statut de valeur refuge, de réserve de valeur, dans un contexte de tensions commerciales et géopolitiques entre les grandes puissances : Ukraine, Proche-orient, taxes douanières… Il faut également y ajouter les anticipations de la baisse des taux directeurs, notamment ceux de la Réserve fédérale américaine. Enfin, les banques centrales ont continué à accumuler de l’or dans leurs réserves : la preuve d’un intérêt fort des États pour une autre valeur que le dollar, tant pour diversifier leurs réserves que pour réduire leur dépendance au dollar. Mais aussi un facteur de pression sur la demande en or.
Une année de records pour l’or
La progression du cours de l’or a ainsi été soutenue pendant tout le premier semestre 2025 : l’once est passée de 2 624 dollars à 3 355 dollars entre janvier et juin. Non sans atteindre, déjà, de nouveaux plafonds, avec un record à 3 498 dollars l’once le 25 avril 2025. Et après un été plus calme, le cours de l’or a repris sa progression dès le mois de septembre. En octobre 2025, l’once d’or atteignait un nouveau pic à 4 356 dollars lorsque Jerome Powell, le patron de la Réserve fédérale américaine, acceptait de baisser les taux directeurs sous la pression de Donald Trump.
Sur cette fin d’année 2025, le rallye se poursuit : l’once d’or a dépassé le plafond des 4 500 dollars, avec un record à 4 522,19 dollars (24 décembre). En euros, l’once a atteint les 3 833,49.
Et pour 2026 alors ? Les prévisions 2026 des analystes varient : pour certains, le cours de l’or pourrait atteindre les 5 000 dollars. Pour d’autres, un retour vers les 3 100 dollars serait possible en cas de fausse des taux. Ce sera à vérifier dans les prochains mois.
Comment a évolué le prix des pièces d'or ? Un exemple ici avec la Napoléon 20 francs.
Comment évolue le prix de l’or ? Les facteurs clés
Pour mieux comprendre les prévisions des analystes, il convient de bien comprendre les facteurs qui font fluctuer le prix de l’or à la hausse ou à la baisse.
La loi de l’offre et la demande
Le cours de l’or, comme celui de toutes les matières premières, dépend du mécanisme de l’offre et de la demande. Si la demande est plus importante que l’offre, les prix augmentent.
D’après les données duWorld Gold Coucil, l’offre se maintient entre 4 500 et 5 000 tonnes par an depuis 2015. La production d’or physique est liée à l’exploitation des mines et au recyclage. Si l’on trouve des gisements sur tous les continents, les principaux pays producteurs en 2023 sont la Chine, la Fédération de Russie, l’Australie, le Canada et les États-Unis.
La demande, quant à elle, varie au gré des stratégies de différents types d’acheteurs :
- les professionnels du secteur de la joaillerie ;
- les banques centrales et les organismes comme le FMI ou la BCE ;
- les investisseurs ;
- les industries (électronique, dentaire, etc.).
En savoir plus : comment est calculé le cours de l’or ?
Les effets de l’inflation et des taux d’intérêt
L’inflation et l’augmentation des taux d’intérêt ont aussi un impact sur l’or, mais leurs effets peuvent s’avérer contradictoires.
Les périodes d’inflation provoquent le plus souvent une croissance de la demande, car le métal précieux conserve sa valeur et résiste aux crises économiques. Les acheteurs délaissent alors les devises au profit de l’or.
À l’inverse, quand les banques centrales rehaussent les taux d’intérêt, les monnaies se renforcent et attirent les investisseurs. La diminution de la demande entraîne la baisse du cours.
Le contexte géopolitique et la situation économique mondiale
La notion de valeur refuge du métal doré prend tout son sens quand des conflits géopolitiques se déclenchent ou qu’une bulle économique éclate. Ces événements affolent les marchés et les acheteurs se ruent sur l’or pour amortir leurs pertes, causant ainsi une hausse des prix.
Or et dollar : une corrélation négative
Lorsque l’un se porte bien, l’autre va mal : c’est le cas pour le couple or/dollar, mais aussi pour toutes les autres devises. Si la monnaie est forte, vous avez besoin de moins de dollars ou d’euros pour acheter une once d’or. Celle-ci coûte donc moins cher.
Quelle est la tendance du cours de l’or ? État des lieux des performances en 2024
Voyons, à présent, comment ces facteurs ont influencé le cours de l’or en 2024.
2024 : une année faste pour le métal doré
Au cours de l’année 2024, le prix de l’or connaît une croissance solide, qui avoisine les 30 %.
Cette tendance s’explique essentiellement par les politiques d’achat de certaines banques centrales, et en particulier de celles des pays d’Asie et d’Europe de l’Est. Elle résulte d’une défiance envers le dollar, qui pousse ces organisations à céder leurs réserves de monnaie américaine au profit d’un autre actif.
Le cours de l’or continue par ailleurs de bénéficier des incertitudes liées aux tensions géopolitiques. L’année 2024 est notamment marquée par la menace de l’extension du conflit israélo-palestinien à de nouveaux pays (Liban, Iran).
Un métal qui conserve son rôle de valeur refuge
En 2024, l’or a mieux performé que les principaux indices boursiers français et américains. Le métal doré se positionne une fois de plus comme une valeur refuge face aux crises économiques et géopolitiques qui touchent notre planète.
Pour illustrer cela, voici quelques chiffres de notre partenaire Tradosaure, datés du 15 novembre 2024 et présentés lors des rencontres annuelles AuCOFFRE.
| Valeur | Variations 2024 |
| Or en euros | + 30 % |
| S&P 500 | + 25 % |
| Nasdaq | + 24 % |
| CAC40 | – 3 % |
| Bitcoin | + 106 % |
Début janvier 2025, quelles étaient les perspectives pour l’or en 2025 ?
Le prix de l’or pourrait poursuivre sa croissance
Face à la hausse enregistrée ces dernières années, les investisseurs sont en droit de se demander si le prix du métal doré n’a pas atteint un plafond.
Pour répondre à cette interrogation, notre partenaire Tradosaure a analysé les évolutions passées du cours de l’or. Il en conclut que nous ne sommes pas en présence d’une bulle spéculative, pour les raisons suivantes.
- L’augmentation du cours de l’or observée ces dernières années est bien inférieure à celles connues au cours des décennies précédentes, en pourcentage.
- Le prix du métal jaune a déjà rencontré des envolées supérieures à 30 % en 2005 et en 2010. À chaque fois, il a poursuivi sa croissance l’année suivante.
- Sa valeur grimpe dans un climat de relative indifférence, notamment en Occident. Les investisseurs semblent s’en désintéresser, comme le montre l’étude des volumes de recherches des internautes.
Une évolution conditionnée par les événements à venir
Le maintien de cette tendance haussière dépendra de l’évolution de la conjoncture et des variations de l’offre et de la demande au cours de l’année 2025.
D’après le rapport In Gold We Trust 2024 d’Incrementum, le cours de l’or pourrait bénéficier de plusieurs facteurs dans les mois à venir :
- La réorganisation de la structure de pouvoir internationale, après l’élection de Donald Trump aux États-Unis, notamment.
- La hausse du niveau d’endettement des États.
- L’influence grandissante des marchés émergents sur l’or.
- De possibles vagues d’inflation.
Le premier trimestre de 2025 donne déjà le ton avec une once d’or qui atteint des niveaux records, en pleine tempête économique déclenchée par Donald Trump et ses droits de douane. À la mi-avril, le cours de l’or bat même son record historique en dollars : le prix de l’once passe à 3 300 dollars soit l’équivalent de 850 dollars de 1980. Quelques jours plus tard à peine, le cours s’approche même des 3 500 dollars. Pour le cours de l’or en euros, c’est la date du lendemain de Pâques 2025 qu’il faut retenir avec une once qui tutoie les 3 000 euros.
Et après ? Le rapport In Gold We Trust avance un prix cible à 4 800 $ l’once à l’horizon 2030. Il anticipe ainsi une hausse du cours de 91 % sur les 6 prochaines années.
Quel est le meilleur moment pour acheter de l’or ?
Acheter de l’or permet de diversifier son portefeuille d’actifs et de profiter de cette valeur refuge pour sécuriser son patrimoine. Il est donc recommandé d’investir selon le principe de l’accumulation rationnelle, c’est-à-dire à travers des achats réguliers et systématiques. La société Aucoffre.com est spécialisée dans le domaine des métaux précieux et facilite l’achat, le stockage et la revente des pièces d’or et d’argent en toute sécurité. Découvrez notre offre !
