En Inde, les fêtes de Diwali commencent habituellement en octobre, selon le calendrier lunaire hindou. Ce festival automnal, qui lance la saison des mariages dans le pays, est scruté par les spécialistes de l’or pour une bonne raison : il est synonyme d’une véritable saisonnalité du métal précieux.
Il s’agit en effet d’une période où les Indiens achètent de l’or en grande quantité, si bien que cette demande pèse sur le marché mondial. Mais pourquoi l’Inde montre-t-elle autant d’appétit pour l’or ? Explications.
Ce qu’il faut retenir :
- L’or est un pilier culturel en Inde. Il est offert en quantité lors des festivals religieux et des mariages. Il sert aussi à sécuriser des économies.
- Entre l’automne et le printemps, le festival Diwali et la saison des mariages jusqu’à la fête d’Akshaya Tritiya rythment les achats de métaux précieux des particuliers.
- Selon la banque américaine Morgan Stanley, les ménages indiens détiennent près de 35 000 tonnes d’or.
L’or, pilier de la culture indienne et instrument économique
L’Inde est, avec la Chine, l’un des pays les plus gourmands en or. L’or y est importé par centaines de tonnes : 800 tonnes en 2024, selon le World Gold Council. Dans ce pays qui ne possède pas d’industrie aurifère, l’or joue en fait un rôle culturel majeur. Il remplit aussi une fonction économique puisqu’il est utilisé pour sécuriser le patrimoine.
Des métaux précieux sous forme de bijoux
En Inde, l’or est au cœur de nombreuses célébrations religieuses hindoues. Il sert à orner des monuments ou à honorer des divinités. Le plus souvent associé à Lakshmi – déesse de la prospérité et de l’abondance – il est signe de pureté, de richesse et de bonne fortune.
Il n’orne pas que les statues ou les bâtiments religieux. Il est également offert, sous forme de colliers, de bracelets, chaînes ou bagues, à l’occasion des fêtes religieuses. Ou lors des mariages, où le trésor familial est arboré par les époux. Porter de l’or ou en offrir aux jeunes mariés, c’est attirer la chance et assurer la stabilité du foyer.
Une assurance mobilisable en cas de besoin
Car au-delà des cérémonies, l’or est aussi utilisé pour sécuriser le patrimoine familial. Les bijoux des jeunes mariées représentent une forme de dot (même si cette pratique est interdite), un capital de départ ainsi qu’une assurance personnelle en cas de difficultés financières.
Dans un pays essentiellement rural où l’accès aux services bancaires n’est pas toujours évident, l’or sert à se constituer un patrimoine et à se prémunir des mauvais jours. Ainsi, dans les zones rurales, les paysans achètent de l’or (essentiellement sous forme de bijoux) lorsque les récoltes sont bonnes. Cette habitude s’observe aussi dans les villes, selon le World Gold Council, même si les populations urbaines privilégient l’or sous forme de pièces ou de lingots.
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La banque américaine Morgan Stanley estime ainsi que les ménages indiens détiennent à eux seuls 34 600 tonnes d’or. Soit quatre fois plus d’or que la Banque fédérale américaine (8 133 tonnes).
Diwali, saison des mariages : anatomie d’un pic de consommation
L’automne marque le début d’un cycle en or et en argent en Inde. La demande atteint traditionnellement un pic dès la fin de l’année. Mais dans un contexte où le cours de l’or est plus haut, les consommateurs indiens ont aussi peut-être adapté leurs habitudes.
Une saisonnalité en plusieurs temps, de l’automne jusqu’au printemps
Il existe plusieurs fêtes religieuses et temps forts culturels où le métal précieux prend une plus grande place. Et cela commence par Diwali (ou Divali), la fête des lumières, qui dure 5 jours. Pendant cette période, de nombreux cadeaux sont offerts. Pour la seule fête de Dhanteras, qui correspond au premier jour de Diwali, il est d’usage d’offrir une pièce d’or ou d’argent.
Bon à savoir : Les dates de Diwali sont déterminées par le calendrier lunaire hindou. En 2025, le festival a débuté autour du 20 octobre.
Les fêtes de Diwali ont aussi la particularité d’ouvrir la saison des mariages. Celle-ci dure plusieurs mois – traditionnellement de novembre à février – et même parfois un peu plus tard. Près de 10 millions d’unions sont célébrées chaque année, et ce marché est considéré comme la 4e industrie indienne. Il représente 130 milliards de dollars selon Le Nouvel Économiste… dont une partie consacrée à l’achat d’or.
Enfin, la fête d’Akshaya Tritiya au printemps est aussi susceptible d’augmenter les achats de métaux précieux. Il s’agit d’une période considérée comme propice pour acheter de l’or et de l’argent.
Quel est l’impact de l’appétit indien sur le marché de l’or ?
L’Inde est, avec la Chine, l’un des principaux consommateurs en or physique (or de joaillerie et d’investissement). Mais au contraire de la Chine qui possède des mines d’or, l’Inde n’extrait pas le métal précieux de son propre sol : elle importe donc l’or qu’elle consomme. Ce qui joue sur la demande en or dans le monde, avec une saisonnalité qui peut être prévue. Néanmoins, un or trop cher peut aussi devenir inaccessible pour le marché indien.
En savoir plus : Quel est le cours actuel de l'or ?
Au cours de l’année 2024, l’Inde a importé 563 tonnes d’or destinées au marché de la joaillerie, dont près de 190 sur le dernier trimestre de l’année, selon les chiffres du World Gold Council. Soit un tiers de la demande annuelle du pays sur la seule fin d’année, même dans un contexte où le cours de l’or était déjà en hausse. À la même période en 2023, avec un cours de l’or plus bas, l’Inde avait importé 200 tonnes de métal précieux destiné à la fabrication de bijoux.
Bijoux, pièces ou lingots : sous quelle forme les Indiens achètent-ils de l’or ?
Même si les chiffres de 2025 ne sont pas encore connus, l’Inde semble avoir montré encore beaucoup d’intérêt pour l’or cette année. Selon CNBC, 40 tonnes d’or auraient été vendues sur la seule journée de Dhanteras, le premier jour du festival 2025.
Mais pas uniquement sous forme de bijoux. Au contraire, les bijoutiers indiens relèvent des changements d’habitudes de leurs consommateurs, qui souhaitent continuer à acheter de l’or malgré un prix en roupies plus élevé. L’or d’investissement, sous forme de pièces et de lingots, ou l’or sous forme de petits bijoux – plus accessibles – aurait désormais les faveurs des Indiens. Il faut également retenir que la ruée vers l’or a aussi été accompagnée d’une ruée vers l’argent, un métal précieux plus accessible. Si bien que la forte demande en argent a provoqué une pénurie momentanée.
« La flambée des prix de l’or a peut-être légèrement freiné la demande en bijoux, mais les Indiens ne sont pas encore prêts à renoncer totalement à leur penchant pour l’or », estime ainsi la BBC.
Sources :
