Longtemps, pour investir dans l’or, il fallait acheter des pièces ou des lingots et les conserver dans un coffre. Puis il y a eu la solution AuCOFFRE pour acheter et vendre des pièces d’or. Mais aujourd’hui, quand on parle d’investissement en or… il s’agit souvent d’ETF or. Des produits financiers parfois complexes, et pour lesquels l’investisseur n’est jamais propriétaire de l’or.
ETF et ETC or : derrière ces appellations, se cachent des réalités parfois méconnues. Possède-t-on réellement de l’or ? Les lingots et les pièces d’or existent-ils vraiment ? Tous les ETF sont-ils identiques ? Voici tout ce qu’il faut savoir sur ces investissements dans l’or.
A retenir
- Les ETF Or (ETF gold) peuvent avoir plusieurs formes
- Avec ces produits financiers, l’investisseur est propriétaire de parts pas d’or physique
- La couverture en or physique d’un ETF/ETC or est différente selon les produits. Il faut bien lire la documentation et repérer la promesse d’allocation en or physique.
Un ETF or, c’est quoi exactement ?
Un actif qui reproduit le cours de l’or
Un ETF (Exchange Traded Fund) est un fonds coté en Bourse, dont l’objectif est de reproduire la performance d’un actif. Dans le cas d’un ETF or, cet actif correspond simplement au cours de l’or.
Concrètement, lorsque le prix de l’or monte de 10 %, la valeur de l’ETF est censée progresser d’environ 10 %. À l’inverse, si l’or baisse, l’ETF recule également.
L’investisseur profite de l’évolution de la valeur métal jaune sans avoir à acheter, transporter ou stocker lui-même des lingots.
À retenir
Acheter un ETF or ne signifie pas acheter un lingot, mais acheter un produit financier dont la valeur évolue comme celle de l’or.
ETF ou ETC : une nuance importante
En Europe, la plupart des produits liés à l’or ne sont pas juridiquement des ETF mais des ETC (Exchange Traded Commodities), des produits financiers qui traitent des matières premières notamment. Dans le langage courant, on parle généralement d’« ETF or », même lorsqu’il s’agit techniquement d’un ETC.
Pour l’investisseur particulier toutefois, la différence est souvent invisible : il peut acheter en Bourse via sa banque ou une plateforme d’investissement. Son investissement bénéficie d’une cotation en continu, et surtout il suit au plus près le cours de l’or.
Tous les ETF or ne fonctionnent pas de la même manière
Deux grands modèles coexistent, et c’est probablement le point le plus important à comprendre et à prendre en compte quand on souhaite investir dans l’or.
Les ETF ou ETC adossés à de l’or physique
Dans ce cas, le gestionnaire du fonds détient réellement des lingots. Lorsque les investisseurs achètent davantage de parts, le fonds acquiert davantage d’or physique afin de maintenir sa couverture. Ces lingots sont généralement conservés dans des coffres sécurisés situés à Londres, Zurich ou New York (dans les coffres du COMEX par exemple).
Pour comprendre plus facilement
Imaginez un immense coffre avec plusieurs tonnes d’or. Les investisseurs n’achètent pas directement un morceau du lingot mais bien une part d’un fonds dont la valeur repose sur ce stock d’or. Jamais l’investisseur n’est propriétaire d’un gramme d’or physique.
Les ETF ou ETC synthétiques
Ici, le fonds ne détient pas nécessairement de métal. Il utilise des contrats financiers conclus avec des banques afin de reproduire la performance de l’or. Le résultat est similaire pour l’investisseur : le produit suit le cours de l’or. En revanche, il n’existe pas forcément de lingots derrière chaque euro investi. Un produit synthétique peut suivre parfaitement le prix de l’or sans posséder le moindre gramme de métal.
Y a-t-il vraiment de l’or derrière ?
Pour les grands ETC physiques européens, la réponse est généralement oui.
Et les principaux émetteurs publient :
- Le poids total d’or détenu ;
- La liste détaillée des lingots ;
- Leur numéro de série ;
- Leur lieu de stockage ;
- Les rapports d’audit indépendants.
On parle alors de produits physiquement adossés (physically backed).
Suis-je propriétaire des lingots ou de l’or sur lequel l’ETF/ETC est adossé ?
Non ! Jamais. C’est probablement le point le plus mal compris. Même avec un ETC couvert à 100 % par de l’or physique, c’est le fonds qui possède les lingots. Les investisseurs possèdent des parts du fonds. Si on compare ce système avec des SCPI, les clients possèdent des parts de la SCPI mais pas les immeubles.
Question fréquente
« Si j’achète 120 000 € d’ETF Or, est-ce que je peux récupérer un lingot ? »
Dans la plupart des cas : non. Vous détenez une créance financière sur un véhicule d’investissement, pas un lingot à votre nom.
La couverture est-elle toujours de 100 % ?
Cela dépend du produit. Les grands ETC physiques affichent généralement une couverture très proche de 100 %, mais tous les produits ne sont pas construits de la même manière. Il faut donc être très attentif à la documentation fournie au moment de la souscription. En effet, certains fonds peuvent détenir de l’or mais aussi des liquidités ou encore des bons du trésor. Un peu comme une banque centrale. L’important, c’est de détenir la valeur des parts vendues. Reprenons notre exemple des SCPI. Avec la crise immobilière, certaines sociétés de gestion ont annoncé à leurs « actionnaires » qu’elles baissaient le prix des parts pour s’accorder avec le montant du capital composé des biens immobiliers détenus (dont les prix ont baissé).
Savoir lire une documentation ETF/ETC
Les premiers éléments à rechercher sont ces expressions :
- « Physically Backed » (couverture physique)
- « Physical Gold » (or physique)
- « Fully Allocated » (100 % alloué)
Ces termes indiquent généralement la présence d’un stock réel de métal.
Combien d’or les ETF et ETC détiennent-ils dans le monde ?
Le marché est devenu gigantesque. Selon les données du World Gold Council, les ETF et ETC or mondiaux détiennent aujourd’hui plus de 4 000 tonnes d’or, soit plusieurs centaines de milliards de dollars d’actifs. Cela représente près de deux fois les réserves officielles de la Banque de France.
Lorsque les flux vers les ETF or augmentent fortement, cela traduit souvent une recherche de sécurité face aux incertitudes économiques ou géopolitiques. Mais cela peut aussi mettre en évidence un emballement opportuniste des investisseurs. On a pu le voir en 2025 quand le volume détenu par les contrats or a augmenté de 1 000 tonnes sur une année.
Quels sont les avantages des ETF Or ?
L’essor de ces produits s’explique par leur simplicité. Quelques dizaines ou centaines d’euros suffisent pour investir. Aucun besoin d’acheter une pièce d’or ou un lingot entier, ni de stocker son or. Et aussi une forte liquidité, comme les parts peuvent être revendues en quelques minutes sur une plateforme de trading.
Quels sont les inconvénients des ETF Or ?
Les investisseurs ne sont pas propriétaires de leur or ! L’or reste « dans le système financier », ce qui estompe le côté contracyclique de l’or physique par rapport aux marchés. Un ETF or ne répond donc pas à cet objectif.
ETF or ou or physique ?
Une phrase à retenir : un ETF or permet d’investir dans le prix de l’or, mais ne permet généralement pas de posséder le métal lui-même.
Quand on liste les points forts des ETF ou ETC gold, on s’aperçoit que la plateforme AuCOFFRE permet d’acquérir de l’or physique avec les mêmes avantages :
- La souplesse d’achat sur une plateforme 24/7 ;
- Ne pas avoir à stocker les produits chez soi ou dans un coffre bancaire ;
- Pouvoir choisir des produits d’une centaine d’euros, sans être obligé d’acheter des pièces d’une once (presque 4 000 euros) ou un lingot à 120 000 euros ;
- La possibilité de revendre son or 24/7.
Et aussi : le suivi de l’évolution du cours de l’or comme n’importe quel produit complexe, dérivé ou synthétique.
Finalement, la plateforme AuCOFFRE propose de l’or physique dans les mêmes conditions qu’un produit financier d’or.
