{"id":5076,"date":"2026-07-08T09:00:00","date_gmt":"2026-07-08T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/?p=5076"},"modified":"2026-07-09T15:58:40","modified_gmt":"2026-07-09T13:58:40","slug":"effet-cantillon-inflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/effet-cantillon-inflation\/","title":{"rendered":"L’effet Cantillon : l’inflation ne frappe pas tout le monde de la m\u00eame fa\u00e7on"},"content":{"rendered":"\n

On dit souvent que l’inflation \u00e9rode le pouvoir d’achat de tout le monde. C’est vrai. Mais ce qu’on dit beaucoup moins, c’est qu’elle ne l’\u00e9rode pas de la m\u00eame fa\u00e7on, ni au m\u00eame moment, selon l’endroit o\u00f9 l’on se trouve dans le circuit \u00e9conomique. Cette asym\u00e9trie a un nom, peu connu du grand public : l’effet Cantillon. Et si ce m\u00e9canisme reste aussi discret, ce n’est pas un hasard.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 retenir
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– L’inflation n’est pas une pluie qui tombe partout en m\u00eame temps : elle enrichit d’abord ceux qui re\u00e7oivent la monnaie nouvelle, avant d’appauvrir ceux qui arrivent en dernier.
– Ce m\u00e9canisme, dit effet Cantillon, est v\u00e9cu par des millions de Fran\u00e7ais sans jamais \u00eatre nomm\u00e9.
– La dette publique en est la forme moderne : chaque emprunt d’\u00c9tat transf\u00e8re silencieusement du pouvoir d’achat des \u00e9pargnants vers les premiers b\u00e9n\u00e9ficiaires de la d\u00e9pense.
– L’or, ressource limit\u00e9e hors du syst\u00e8me de cr\u00e9ation mon\u00e9taire, capte la valeur t\u00f4t dans le cycle, avant que l’inflation n’atteigne les prix \u00e0 la consommation.
– Comprendre l’effet Cantillon, c’est trouver le moyen de s\u2019en pr\u00e9munir.
<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Qu’est-ce que l’effet Cantillon ?<\/h2>\n\n\n\n

Richard Cantillon est un \u00e9conomiste irlandais n\u00e9 vers 1680 dans le comt\u00e9 de Kerry, qui a pass\u00e9 l’essentiel de sa vie \u00e0 Paris, o\u00f9 il exer\u00e7ait comme banquier. Homme de terrain autant que th\u00e9oricien, il a fait fortune en anticipant l’effondrement de la bulle sp\u00e9culative organis\u00e9e par John Law en 1720 (voir notre article sur le Syst\u00e8me de Law<\/strong><\/a> ). Son unique ouvrage, l’Essai sur la nature du commerce en g\u00e9n\u00e9ral<\/em>, r\u00e9dig\u00e9 vers 1730 et publi\u00e9 \u00e0 titre posthume en 1755, lui a valu d’\u00eatre red\u00e9couvert deux si\u00e8cles plus tard par les \u00e9conomistes de l’\u00e9cole autrichienne, de Hayek \u00e0 Rothbard. William Stanley Jevons l’a qualifi\u00e9 de \u00ab berceau de l’\u00e9conomie politique \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Ce que Cantillon avait observ\u00e9 avec une pr\u00e9cision remarquable, c’est que la monnaie nouvelle n’irrigue pas une \u00e9conomie comme la pluie tombe sur un champ : uniform\u00e9ment, partout en m\u00eame temps. Elle entre par un point pr\u00e9cis, enrichit d’abord ceux qui la touchent en premier, avant que son afflux ne finisse par faire monter les prix pour tout le monde. Ceux qui re\u00e7oivent la monnaie en dernier (salari\u00e9s, retrait\u00e9s, d\u00e9tenteurs d’\u00e9pargne dormante) subissent la hausse des prix sans avoir b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 au pr\u00e9alable de la hausse des actifs. C’est cela, l’effet Cantillon : un transfert silencieux et syst\u00e9matique de richesses, op\u00e9r\u00e9 par la cr\u00e9ation mon\u00e9taire elle-m\u00eame, au profit des premiers b\u00e9n\u00e9ficiaires et au d\u00e9triment des derniers.<\/p>\n\n\n\n

\"effet<\/figure>\n\n\n\n

Quels sont les diff\u00e9rents types d’inflation ?<\/h3>\n\n\n\n

Pour bien saisir la port\u00e9e de cette th\u00e9orie, il faut distinguer les diff\u00e9rentes formes que peut prendre l’inflation. <\/p>\n\n\n\n