{"id":5045,"date":"2026-06-24T09:00:00","date_gmt":"2026-06-24T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/?p=5045"},"modified":"2026-06-23T15:41:32","modified_gmt":"2026-06-23T13:41:32","slug":"demande-marche-or","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/demande-marche-or\/","title":{"rendered":"Comment se r\u00e9partit la demande sur le march\u00e9 de l\u2019or ?"},"content":{"rendered":"\n

Chaque trimestre, plus de mille tonnes d’or changent de mains \u00e0 travers le monde. Mais derri\u00e8re ce chiffre impressionnant se cache une r\u00e9alit\u00e9 bien plus nuanc\u00e9e : tous les acheteurs n’ont pas le m\u00eame poids, ni la m\u00eame influence sur le cours de l’or. Bijoutiers, \u00e9pargnants, investisseurs institutionnels, industriels et banques centrales composent un march\u00e9 de l’or h\u00e9t\u00e9rog\u00e8ne, o\u00f9 la quantit\u00e9 achet\u00e9e ne dit pas tout de l’importance r\u00e9elle d’un acteur. C’est pr\u00e9cis\u00e9ment le cas des banques centrales : elles ne sont pas les plus gros acheteurs en volume, mais leur comportement reste l’un des meilleurs exemples d’allocation patrimoniale raisonn\u00e9e qu’on puisse observer sur ce march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 retenir
<\/strong>
– La demande mondiale d’or a atteint 1 231 tonnes au premier trimestre 2026, domin\u00e9e par l’investissement priv\u00e9 (lingots et pi\u00e8ces) plut\u00f4t que par la bijouterie, en net recul face aux prix \u00e9lev\u00e9s.

– Le march\u00e9 financier de l’or (COMEX, LBMA, ETF) p\u00e8se peu en tonnage mais structure largement la formation quotidienne des prix.

– Les banques centrales n’ach\u00e8tent qu’environ un cinqui\u00e8me du volume mondial, mais leur comportement structurel, peu sensible aux variations de prix, en fait un mod\u00e8le d’allocation patrimoniale raisonn\u00e9e.

– Apr\u00e8s un record \u00e0 plus de 5 400 dollars l’once en janvier 2026, le cours reste soumis \u00e0 des facteurs multiples (taux d’int\u00e9r\u00eat, dollar, g\u00e9opolitique), rendant toute pr\u00e9vision fiable particuli\u00e8rement d\u00e9licate.
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Quelle est la demande mondiale d’or ?<\/h2>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council<\/a>, organisme de r\u00e9f\u00e9rence qui centralise les statistiques du secteur, la demande mondiale d’or a atteint 1 231 tonnes <\/strong>au premier trimestre 2026, en hausse de 2 % sur un an. Ce volume d’or, qui peut sembler abstrait, repr\u00e9sentait pourtant une valeur record de 193 milliards de dollars am\u00e9ricains, port\u00e9e par des prix eux-m\u00eames historiquement \u00e9lev\u00e9s. Cette demande se r\u00e9partit entre plusieurs grandes cat\u00e9gories d’acheteurs, chacune r\u00e9pondant \u00e0 une logique \u00e9conomique distincte. Les statistiques r\u00e9guli\u00e8rement publi\u00e9es par le World Gold Council permettent justement de suivre, trimestre apr\u00e8s trimestre, l’\u00e9volution de ce volume d’or \u00e9chang\u00e9 \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale, et d’en isoler les diff\u00e9rentes composantes.<\/p>\n\n\n\n

Les investisseurs particuliers, premiers moteurs de la demande<\/h3>\n\n\n\n

Les lingots et pi\u00e8ces d’investissement constituent aujourd’hui le canal le plus dynamique de la demande d’or. Au premier trimestre 2026, ce segment a bondi de 42 % sur un an, pour atteindre 474 tonnes<\/strong>. La Chine illustre parfaitement ce mouvement, avec une demande en lingots et pi\u00e8ces en hausse de 67 % sur un an, \u00e0 207 tonnes, un record trimestriel absolu pour ce march\u00e9. L’Inde, la Cor\u00e9e du Sud et le Japon suivent une dynamique comparable, tandis que les investisseurs occidentaux ne sont pas en reste : la demande progresse de 14 % aux \u00c9tats-Unis et de 50 % en Europe sur la m\u00eame p\u00e9riode. Ce comportement traduit une recherche de s\u00e9curit\u00e9 patrimoniale face \u00e0 l’inflation, aux tensions g\u00e9opolitiques et \u00e0 l’incertitude entourant la politique mon\u00e9taire des grandes banques centrales.<\/p>\n\n\n\n

La bijouterie, une demande sous pression<\/h3>\n\n\n\n

Historiquement, la bijouterie repr\u00e9sentait \u00e0 elle seule pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de la demande mondiale d’or. Mais cette part recule nettement depuis que les prix de l’or \u00e9voluent \u00e0 des niveaux in\u00e9dits. Au premier trimestre 2026, la demande de bijoux en or s’est \u00e9tablie \u00e0 300 tonnes<\/strong>, en baisse de 23 % sur un an, le repli touchant simultan\u00e9ment la Chine, l’Inde et le Moyen-Orient. Fait notable, la valeur des achats de bijouterie continue malgr\u00e9 tout de progresser, preuve que les consommateurs acceptent de d\u00e9penser davantage pour un poids d’or moindre. Une partie de cette demande se reporte d’ailleurs directement vers les lingots et les pi\u00e8ces, l’or-bijou jouant dans certains pays un r\u00f4le d’\u00e9pargne autant que de parure.<\/p>\n\n\n\n

La demande technologique et industrielle<\/h3>\n\n\n\n

Moins spectaculaire, mais bien r\u00e9elle, la demande technologique a progress\u00e9 de 1 % au premier trimestre 2026, pour atteindre 82 tonnes<\/strong>. Ce segment, port\u00e9 notamment par la croissance des infrastructures li\u00e9es \u00e0 l’intelligence artificielle, repose sur les propri\u00e9t\u00e9s physiques uniques du m\u00e9tal jaune : excellente conductivit\u00e9, r\u00e9sistance \u00e0 la corrosion, neutralit\u00e9 chimique. Cette demande reste structurellement stable, car aucun substitut ne permet aujourd’hui de remplacer l’or dans certains composants \u00e9lectroniques sans perte de performance.<\/p>\n\n\n\n

Les produits financiers : ETF et march\u00e9s \u00e0 terme<\/h3>\n\n\n\n

Les ETF adoss\u00e9s \u00e0 de l’or physique ont \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la demande du premier trimestre, avec des entr\u00e9es nettes de 62 tonnes, port\u00e9es en grande partie par les fonds cot\u00e9s en Asie. Dans les statistiques \u00e9tablies par le World Gold Council, seuls les flux nets de ces fonds apparaissent, c’est-\u00e0-dire les cr\u00e9ations ou destructions de parts qui se traduisent par un achat ou une vente effective de m\u00e9tal physique. Si ces volumes restent modestes compar\u00e9s \u00e0 la demande physique totale, ils ne refl\u00e8tent qu’une fraction de l’activit\u00e9 r\u00e9elle du march\u00e9 de l’or financier. Sur le COMEX de New York<\/a> comme sur le march\u00e9 de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 londonien r\u00e9gul\u00e9 par la London Bullion Market Association<\/a>, des dizaines de millions d’onces s’\u00e9changent chaque jour, bien au-del\u00e0 de la production mini\u00e8re annuelle. Ces volumes orientent la liquidit\u00e9 quotidienne et participent directement \u00e0 la formation du prix de l’or, m\u00eame lorsqu’ils n’aboutissent \u00e0 aucune livraison physique.<\/p>\n\n\n\n

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>> \u00c0 lire <\/strong><\/strong>: Qu’est-ce qu’un ETF or ?<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Le r\u00f4le singulier des banques centrales sur le march\u00e9 de l’or<\/h2>\n\n\n\n

Enfin, avec 244 tonnes achet\u00e9es net au premier trimestre 2026<\/strong>, en hausse de 3 % sur un an, les banques centrales ne repr\u00e9sentent qu’environ un cinqui\u00e8me de la demande totale en volume. Elles ne sont donc pas, et de loin, le premier acheteur du march\u00e9 de l’or. Pourtant, leur influence sur la perception du m\u00e9tal jaune et sur la confiance des investisseurs d\u00e9passe largement leur poids quantitatif.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales raisonnent \u00e0 long terme<\/h3>\n\n\n\n

Ce qui distingue fondamentalement les banques centrales des autres cat\u00e9gories d’acheteurs, c’est l’horizon de leur d\u00e9cision. L\u00e0 o\u00f9 un investisseur particulier ou un fonds r\u00e9agit aux variations de court terme du cours de l’or, une banque centrale raisonne en termes de diversification structurelle de ses r\u00e9serves de change, largement insensible aux fluctuations de prix de court terme. Cette approche, fond\u00e9e sur la r\u00e9duction de la d\u00e9pendance au dollar am\u00e9ricain et sur le renforcement de la r\u00e9silience face aux chocs g\u00e9opolitiques, constitue pr\u00e9cis\u00e9ment ce qu’on appelle une allocation raisonn\u00e9e<\/strong> : un choix patrimonial pens\u00e9 sur le temps long, ind\u00e9pendant des emballements sp\u00e9culatifs.<\/p>\n\n\n\n

L’or est un actif de r\u00e9serve<\/h3>\n\n\n\n

C’est aussi cette logique de fond qui explique pourquoi les achats des banques centrales sont rest\u00e9s robustes au premier trimestre 2026, malgr\u00e9 une remont\u00e9e parall\u00e8le des cessions tactiques de certains d\u00e9tenteurs historiques. Le march\u00e9 avait craint un mouvement de ventes massives en r\u00e9action \u00e0 la flamb\u00e9e des prix observ\u00e9e en janvier : il n’a pas eu lieu. Au contraire, les achats nets sont rest\u00e9s sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, confirmant que les institutions financi\u00e8res publiques continuent de consid\u00e9rer l’or comme un actif de r\u00e9serve incontournable, et non comme une simple opportunit\u00e9 sp\u00e9culative \u00e0 arbitrer au gr\u00e9 des cycles.<\/p>\n\n\n\n

Pour l’investisseur individuel, l’enseignement est pr\u00e9cieux. Si les banques centrales ne sont pas les plus gros acheteurs en quantit\u00e9, elles restent les acteurs dont le comportement m\u00e9rite le plus d’attention, justement parce qu’il illustre une discipline d’allocation que peu d’investisseurs priv\u00e9s parviennent \u00e0 reproduire : acheter de l’or pour ce qu’il repr\u00e9sente structurellement, ind\u00e9pendamment du bruit de march\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

Les questions que tout le monde se pose sur l’achat d’or<\/h2>\n\n\n\n

Est-il judicieux d’acheter de l’or en ce moment ?<\/h3>\n\n\n\n

Cette question revient syst\u00e9matiquement, quel que soit le niveau du cours de l’or au moment o\u00f9 on la pose. Et la r\u00e9ponse, elle, varie assez peu : oui, il est presque toujours judicieux de d\u00e9tenir une part d’or dans son patrimoine, pour des raisons qui d\u00e9passent largement la conjoncture du moment. L’or reste une ressource limit\u00e9e, dont la production mini\u00e8re mondiale cro\u00eet plus lentement que la masse mon\u00e9taire en circulation. Cette raret\u00e9 relative en fait un instrument de pr\u00e9servation du pouvoir d’achat sur le long terme, particuli\u00e8rement efficace pour se prot\u00e9ger contre l’inflation et l’\u00e9rosion mon\u00e9taire. Contrairement \u00e0 une action ou une obligation, l’or ne d\u00e9pend de la solvabilit\u00e9 d’aucun \u00e9metteur : sa valeur \u00e9conomique repose sur sa raret\u00e9 physique et sur la confiance universelle qu’il inspire depuis des mill\u00e9naires, bien au-del\u00e0 des fronti\u00e8res d’une seule \u00e9conomie nationale.<\/p>\n\n\n\n

Cela ne signifie pas que tous les moments se valent pour acheter. Mais la question pertinente n’est g\u00e9n\u00e9ralement pas tant de savoir si le moment est bon, que de d\u00e9terminer quelle part de son patrimoine consacrer \u00e0 l’or, dans une logique de diversification plut\u00f4t que de pari directionnel sur le cours \u00e0 court terme. C’est d’ailleurs l’approche que suivent les banques centrales elles-m\u00eames : elles n’essaient pas de deviner le sommet ou le creux du march\u00e9, elles construisent une position strat\u00e9gique dans le temps.<\/p>\n\n\n\n

Quel est le prix de 1 g d’or actuellement ?<\/h3>\n\n\n\n

Sur les march\u00e9s internationaux, l’or se cote en once troy, une unit\u00e9 h\u00e9rit\u00e9e du march\u00e9 historique de Londres et qui \u00e9quivaut \u00e0 31,1035 grammes. Mais comme il existe des lingots d’un kilogramme, et que de nombreux particuliers raisonnent plus naturellement en grammes, conna\u00eetre le prix du gramme d’or n’a rien d’absurde, bien au contraire. Pour l’obtenir, il suffit de diviser le cours de l’once par 31,1035, puis de convertir le r\u00e9sultat en euros selon le taux de change en vigueur.<\/p>\n\n\n\n

Il est cependant impossible de donner ici une valeur fig\u00e9e et durablement exacte, pour une raison simple : le cours de l’or<\/a> \u00e9volue en continu, du lundi au vendredi, au gr\u00e9 des transactions sur les grandes places financi\u00e8res mondiales, de Londres \u00e0 New York en passant par Shanghai. Une cotation donn\u00e9e \u00e0 un instant pr\u00e9cis peut donc se r\u00e9v\u00e9ler obsol\u00e8te quelques heures plus tard. Pour suivre le prix de l’or en direct, le plus fiable reste de consulter une plateforme actualis\u00e9e en continu, qui agr\u00e8ge les cotations des march\u00e9s internationaux et applique le taux de change du moment.<\/p>\n\n\n\n

Le cours de l’or va-t-il remonter en 2026 ?<\/h3>\n\n\n\n

Apr\u00e8s avoir battu un record historique au-dessus de 5 400 dollars l’once en janvier 2026, le m\u00e9tal jaune a connu une correction notable, ramenant son cours autour de 4 100 \u00e0 4 300 dollars au cours du printemps. Ce reflux a surpris une partie du march\u00e9, qui s’attendait \u00e0 une poursuite lin\u00e9aire de la hausse entam\u00e9e depuis 2024.<\/p>\n\n\n\n

Pour comprendre la suite probable, il faut revenir au principe de base : plus la demande mondiale augmente, plus le prix de l’or a tendance \u00e0 monter, et inversement. Or, au premier trimestre 2026, cette demande a continu\u00e9 de progresser, port\u00e9e par l’investissement priv\u00e9 et les achats des banques centrales, alors m\u00eame que la demande de bijouterie reculait sous l’effet des prix \u00e9lev\u00e9s. Cette composition de la demande, plus orient\u00e9e vers l’investissement que par le pass\u00e9, rend le march\u00e9 de l’or plus sensible aux anticipations de taux d’int\u00e9r\u00eat et \u00e0 la vigueur du dollar am\u00e9ricain qu’\u00e0 la consommation traditionnelle.<\/p>\n\n\n\n

C’est pr\u00e9cis\u00e9ment ce qui explique la difficult\u00e9 de tout pronostic fiable sur le cours de l’or. Le march\u00e9 reste tributaire d’un nombre consid\u00e9rable de facteurs qui interagissent simultan\u00e9ment : les d\u00e9cisions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine sur ses taux d’int\u00e9r\u00eat, les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ou ailleurs, le rythme des achats des banques centrales, l’\u00e9volution de l’inflation dans les grandes \u00e9conomies, et la vigueur ou la faiblesse du dollar am\u00e9ricain face aux autres devises. Aucun mod\u00e8le ne permet de pond\u00e9rer ces variables avec certitude, ce qui explique que les pr\u00e9visions des analystes divergent aussi largement les unes des autres, certains anticipant une poursuite de la correction, d’autres un retour vers de nouveaux sommets d\u00e8s que les incertitudes \u00e9conomiques mondiales se feront \u00e0 nouveau sentir. Ce qui reste constant, en revanche, c’est le socle structurel de la demande, lui-m\u00eame aliment\u00e9 par la d\u00e9fiance persistante \u00e0 l’\u00e9gard des grands \u00e9quilibres de l’\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n\n\n\n

Reste \u00e0 savoir lequel de ces facteurs prendra le dessus dans les prochains mois, et si les banques centrales continueront, comme elles le font depuis plusieurs ann\u00e9es, \u00e0 montrer la voie d’une allocation patiente plut\u00f4t que d’une sp\u00e9culation de court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Attention : <\/strong>Cet article a une vocation p\u00e9dagogique et ne remplace pas les conseils d\u2019un professionnel qualifi\u00e9.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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D\u00e9couvrez qui ach\u00e8te vraiment l’or dans le monde, et pourquoi les banques centrales restent un mod\u00e8le d’allocation malgr\u00e9 leur faible volume.<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":5047,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":{"format":"standard"},"jnews_primary_category":[],"jnews_social_meta":[],"jnews_override_counter":[],"footnotes":""},"categories":[81],"tags":[162,163,161,83],"niveau":[],"class_list":["post-5045","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie","tag-achats","tag-banque-centrale","tag-demande","tag-or"],"yoast_head":"\nComment se r\u00e9partit la demande sur le march\u00e9 de l\u2019or ? - L'acad\u00e9mie AuCOFFRE<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link 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