{"id":4994,"date":"2026-05-27T09:00:00","date_gmt":"2026-05-27T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/?p=4994"},"modified":"2026-05-26T10:36:25","modified_gmt":"2026-05-26T08:36:25","slug":"epargne-francaise-confiance-etat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/epargne-francaise-confiance-etat\/","title":{"rendered":"L’\u00e9pargne \u00e0 la fran\u00e7aise : et si on faisait trop confiance \u00e0 l’\u00c9tat ?"},"content":{"rendered":"\n

Il y a quelque chose d’\u00e9trange dans la fa\u00e7on dont les Fran\u00e7ais g\u00e8rent leur argent. Au sens d’inexpliqu\u00e9, de contradictoire m\u00eame.<\/p>\n\n\n\n

D’un c\u00f4t\u00e9, les chiffres de la d\u00e9fiance politique atteignent des niveaux qui n’avaient jamais \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9s. Le barom\u00e8tre CEVIPOF de f\u00e9vrier 2026<\/a> donne 78 % des Fran\u00e7ais qui d\u00e9clarent ne plus avoir confiance en la politique. Le gouvernement : 17 % de confiance. L’Assembl\u00e9e nationale : 20 %. Les partis politiques : 10 %. \u00c0 ce stade, ce n’est plus de la d\u00e9fiance, c’est du rejet.<\/p>\n\n\n\n

De l’autre c\u00f4t\u00e9, ces m\u00eames Fran\u00e7ais placent l’essentiel de leurs \u00e9conomies dans des produits dont la valeur repose enti\u00e8rement sur la solidit\u00e9 de cet \u00c9tat qu’ils m\u00e9prisent. Livret A, assurance-vie en fonds euros, immobilier soutenu par la fiscalit\u00e9 publique. <\/p>\n\n\n\n

Le paradoxe est l\u00e0, bien r\u00e9el, et pourtant personne ne semble vraiment le voir.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 retenir
<\/strong>
– Les Fran\u00e7ais concentrent l’essentiel de leur patrimoine sur des produits dont la valeur d\u00e9pend enti\u00e8rement de d\u00e9cisions politiques et de la solidit\u00e9 financi\u00e8re de l’\u00c9tat.

– Beaucoup ignorent que leur \u00e9pargne finance directement la dette publique.

– Le mod\u00e8le social fran\u00e7ais a longtemps anesth\u00e9si\u00e9 le r\u00e9flexe de pr\u00e9caution individuelle, mais 3\/4 des Fran\u00e7ais pensent d\u00e9sormais que le syst\u00e8me de retraites aura disparu d’ici 2050.

– Il y a donc un paradoxe qui pousse les \u00e9pargnants \u00e0 confier l’essentiel de leur patrimoine \u00e0 un \u00c9tat dont ils se m\u00e9fient par ailleurs.

– L’or physique peut \u00eatre une solution de diversification qui fait sortir une partie du patrimoine du giron de l’\u00c9tat tout en le prot\u00e9geant de l’instabilit\u00e9 potentielle du syst\u00e8me.
<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Un mod\u00e8le n\u00e9 avant la R\u00e9publique, et qui lui a surv\u00e9cu<\/h2>\n\n\n\n

Le Livret A, deux si\u00e8cles d’une m\u00eame id\u00e9e<\/h3>\n\n\n\n

Tout commence en 1818. La Restauration, Louis XVIII, et la cr\u00e9ation de la premi\u00e8re Caisse d’\u00c9pargne. L’id\u00e9e tient en une phrase : offrir aux m\u00e9nages sans fortune un endroit s\u00fbr pour d\u00e9poser quelques sous, avec la garantie de l’\u00c9tat et un int\u00e9r\u00eat modeste. Simple. Rassurant. Et finalement tellement bien ancr\u00e9 dans les habitudes qu’il a travers\u00e9 deux si\u00e8cles, trois r\u00e9publiques, deux guerres mondiales et une douzaine de crises financi\u00e8res sans changer.<\/p>\n\n\n\n

Aujourd\u2019hui comme hier, on ouvre un Livret A \u00e0 ses enfants parce que c\u2019est ce qu\u2019il faut faire quand on est un parent responsable. Pas pour les enrichir, pour les mettre \u00e0 l’abri. Ce r\u00e9flexe-l\u00e0, presque atavique, s\u2019est transmis de g\u00e9n\u00e9ration en g\u00e9n\u00e9ration dans la plupart des familles fran\u00e7aises.<\/p>\n\n\n\n

Le triptyque qui verrouille tout<\/h3>\n\n\n\n

Autour de ce livret fondateur, un syst\u00e8me plus \u00e9largi s’est \u00e9galement d\u00e9velopp\u00e9. Mais toujours autour de l\u2019id\u00e9e de prot\u00e9ger son capital. Ainsi, fin juin 2025, le patrimoine financier des m\u00e9nages fran\u00e7ais atteignait 6 477,6 milliards d’euros<\/strong>, concentr\u00e9 pour l’essentiel sur trois supports : les livrets r\u00e9glement\u00e9s (Livret A, livret de d\u00e9veloppement durable et solidaire ou LDDS, livret d\u2019\u00e9pargne populaire ou LEP), l’assurance-vie et l’immobilier.<\/p>\n\n\n\n

Ces trois piliers ont un point commun que leurs d\u00e9tenteurs r\u00e9alisent rarement : ils d\u00e9pendent tous, directement ou indirectement, de d\u00e9cisions politiques. Le Livret A est d\u00e9fiscalis\u00e9 par d\u00e9cret gouvernemental et son taux est fix\u00e9 par arr\u00eat\u00e9 minist\u00e9riel. Les fonds euros de l’assurance-vie offrent une garantie en capital que l’assureur ne peut tenir que parce que l’\u00c9tat r\u00e9gule strictement le secteur. Et quant \u00e0 l’immobilier, le march\u00e9 est tellement irrigu\u00e9 par des dispositifs fiscaux dans tous les sens qu’il ressemble surtout \u00e0 un outil de politique publique d\u00e9guis\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Le syst\u00e8me se reproduit tout seul<\/h3>\n\n\n\n

Cette r\u00e9partition patrimoniale pratiquement \u00ab universelle \u00bb ne tombe pas du ciel. Elle est le fruit, depuis des d\u00e9cennies, d\u2019une certaine \u00e9ducation financi\u00e8re informelle des Fran\u00e7ais ; celle des parents, des conseillers bancaires, des magazines grand public, lesquels vont tous orienter l\u2019\u00e9pargne vers les m\u00eames produits. Le conseiller qui re\u00e7oit un client pour un premier bilan patrimonial commence pratiquement toujours par le Livret A (suivi d\u2019un \u00e9ventuel LDDS), puis l’assurance-vie et ensuite l’achat immobilier. Rarement autre chose. C\u2019est un mod\u00e8le qui se perp\u00e9tue autant par inertie institutionnelle que par conviction.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

>> \u00c0 lire <\/strong><\/strong>: Qu\u2019est-ce que la diversification de patrimoine ?<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

L’\u00e9pargnant fran\u00e7ais finance l’\u00c9tat sans le savoir<\/h2>\n\n\n\n

La Caisse des D\u00e9p\u00f4ts, ou comment votre livret part travailler pour l’\u00c9tat<\/h3>\n\n\n\n

Ce que la plupart des Fran\u00e7ais ignorent c\u2019est que l\u2019argent de leur Livret A ne stagne pas dans un coffre. Par exemple, la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts <\/a>centralise 370 milliards d’euros issus de l’\u00e9pargne r\u00e9glement\u00e9e (Livret A, LDDS, LEP) pour financer le logement social, la politique de la ville et les investissements des collectivit\u00e9s locales. Elle porte aussi 86 milliards d’euros d’emprunts directs de l’\u00c9tat fran\u00e7ais. En gros, quand vous d\u00e9posez des euros sur votre Livret A, une bonne partie va financer une \u00e9cole, une ligne de bus, ou le remboursement d’une obligation souveraine.<\/p>\n\n\n\n

Rien de scandaleux dans tout \u00e7a, mais \u00e7a suppose quand m\u00eame que vous fassiez confiance \u00e0 l’\u00c9tat pour bien utiliser cet argent. Et pour \u00eatre encore solvable dans trente ans. Pour rappel, la dette publique<\/a> d\u00e9passe 110 % du PIB…<\/p>\n\n\n\n

L’assurance-vie, placement \u00ab\u00a0de bon p\u00e8re de famille\u00a0\u00bb sur dette souveraine<\/h3>\n\n\n\n

Vient ensuite l’assurance-vie, qui est parfois per\u00e7ue comme le placement prudent par excellence. S\u00e9curis\u00e9e, lisible, envelopp\u00e9e dans un cadre fiscal avantageux, un vrai placement \u00ab de bon p\u00e8re de famille \u00bb, comme on dit. Ce qu’on dit moins en revanche, c\u2019est que les fonds euros dans lesquels les Fran\u00e7ais engloutissent des centaines de milliards chaque ann\u00e9e sont investis tr\u00e8s majoritairement en obligations d’\u00c9tat. Et pas seulement fran\u00e7aise, mais aussi italienne, espagnole, etc. En optant pour la s\u00e9curit\u00e9, l’\u00e9pargnant est en fait devenu cr\u00e9ancier aupr\u00e8s des \u00c9tats europ\u00e9ens. Sauf qu\u2019on ne lui a jamais demand\u00e9 s\u2019il \u00e9tait d\u2019accord pour prendre ce risque de leur pr\u00eater de l\u2019argent.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Parce qu\u2019il faut bien garder \u00e0 l\u2019esprit que la solidit\u00e9 d\u2019un fonds euros d\u00e9pend d\u2019abord de la solidit\u00e9 des \u00c9tats. Et dans un contexte o\u00f9 les d\u00e9ficits publics de la zone euro n’ont jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9lev\u00e9s depuis la Seconde Guerre mondiale, ce d\u00e9tail m\u00e9rite qu’on y r\u00e9fl\u00e9chisse deux minutes.<\/p>\n\n\n\n

Le filet de protection sociale, ou l’\u00c9tat comme assureur universel<\/h2>\n\n\n\n

Il y a une raison plus profonde encore au fait que les Fran\u00e7ais ne cherchent pas \u00e0 diversifier davantage leur patrimoine sur des placement plus risqu\u00e9s, mais potentiellement plus rentables. La France a construit apr\u00e8s-guerre un syst\u00e8me de protection sociale parmi les plus g\u00e9n\u00e9reux au monde. Retraite par r\u00e9partition, assurance maladie, allocations ch\u00f4mage, un \u00e9difice impressionnant qui a fonctionn\u00e9 pendant plusieurs d\u00e9cennies avec une efficacit\u00e9 r\u00e9elle.<\/p>\n\n\n\n

Cons\u00e9quence directe, la n\u00e9cessit\u00e9 de constituer soi-m\u00eame une r\u00e9serve tangible et ind\u00e9pendante du syst\u00e8me est moins \u00e9vidente pour un Fran\u00e7ais moyen.<\/p>\n\n\n\n

Les Am\u00e9ricains ont le self-reliance<\/em> inscrit dans leur culture depuis les pionniers. Les Allemands ont Weimar dans la m\u00e9moire collective, et ils savent ce que vaut une monnaie papier quand la confiance s’effondre. Les Fran\u00e7ais, eux, ils ont la S\u00e9cu<\/strong>. Ces h\u00e9ritages diff\u00e9rents produisent forc\u00e9ment des comportements patrimoniaux \u00e9galement diff\u00e9rents.<\/p>\n\n\n\n

Et donc, le filet protecteur du syst\u00e8me social hexagonal a cet effet secondaire rarement discut\u00e9 qu\u2019il atrophie le r\u00e9flexe de pr\u00e9caution individuelle. Quand on sait que l’\u00c9tat prendra en charge la maladie, le ch\u00f4mage, et la vieillesse, on ressent moins l’urgence de se couvrir par d’autres moyens. On diversifie moins. On s’interroge moins sur les risques que le syst\u00e8me ne couvre pas. Et on se retrouve, parfois, expos\u00e9 exactement l\u00e0 o\u00f9 on croyait \u00eatre prot\u00e9g\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Le mod\u00e8le craque<\/h2>\n\n\n\n

La retraite : le premier pilier qui se fissure<\/h3>\n\n\n\n

Car oui, le mod\u00e8le commence \u00e0 craquer. Le signe le plus net de cette d\u00e9gradation tient en un chiffre : 73 %<\/strong>. Selon un sondage Toluna-Harris d’octobre 2025 pour le Haut-Commissariat \u00e0 la strat\u00e9gie<\/a>, c\u2019est le pourcentage de Fran\u00e7ais qui estiment que le syst\u00e8me de retraites par r\u00e9partition aura disparu d’ici 2050<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

C’est une rupture de repr\u00e9sentation profonde. La retraite par r\u00e9partition \u00e9tait, jusqu’\u00e0 tr\u00e8s r\u00e9cemment, un quasi-dogme en France, l’un des fondements les plus populaires du mod\u00e8le social. Que les trois quarts des citoyens le jugent condamn\u00e9 dit quelque chose d\u2019inqui\u00e9tant sur l’\u00e9tat de la confiance dans le syst\u00e8me.<\/p>\n\n\n\n

Aujourd\u2019hui, plus d’un Fran\u00e7ais sur deux se dit favorable \u00e0 l’introduction d’une part de capitalisation alors qu\u2019il y a dix ans, cette position \u00e9tait politiquement marginale.<\/p>\n\n\n\n

Et on ne fait pas qu\u2019en parler : 56 % des Fran\u00e7ais mettent d\u00e9sormais de l’argent de c\u00f4t\u00e9 sp\u00e9cifiquement pour leur retraite, soit 8 points de plus qu’en 2024. Chez les 25-34 ans, cette proportion atteint 62 %, une hausse de 16 points en un an. Les jeunes g\u00e9n\u00e9rations n’attendent plus que l’\u00c9tat s’occupe de leur vieillesse. Ils commencent \u00e0 le faire eux-m\u00eames.<\/p>\n\n\n\n

L’inflation, r\u00e9v\u00e9lateur brutal<\/h3>\n\n\n\n

Le retour de l’inflation depuis 2022 a aussi jou\u00e9 son r\u00f4le de test. Pendant des ann\u00e9es, les Livrets A et autres fonds euros semblaient \u00eatre des choix raisonnables : l’inflation \u00e9tait quasi nulle depuis 20 ans et le rendement r\u00e9el de ces produits, m\u00eame s\u2019il \u00e9tait faible, restait acceptable. Sauf que quand l’inflation est mont\u00e9e \u00e0 5, 6 ou 7 %, la r\u00e9alit\u00e9 arithm\u00e9tique s’est impos\u00e9e brutalement. Un Livret A r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 \u00e0 3 % avec une inflation \u00e0 6 %, c’est une perte de pouvoir d’achat de 3 % par an.<\/p>\n\n\n\n

Alors certes, \u00e7a ne se voyait pas sur le relev\u00e9 de compte, parce que la garantie nominale \u00e9tait respect\u00e9e, mais l’argent qu\u2019on avait \u00e9pargn\u00e9 avait tout simplement de moins en moins de valeur.<\/p>\n\n\n\n

Une confiance mal plac\u00e9e ?<\/h2>\n\n\n\n

Le paradoxe dans toute sa brutalit\u00e9<\/h3>\n\n\n\n

On le disait en introduction de cet article, pr\u00e8s de 8 Fran\u00e7ais sur 10 ne font plus confiance aux institutions de leur pays, et presque autant consid\u00e8rent d\u2019ailleurs que les \u00e9lus sont corrompus. C\u2019est tout une soci\u00e9t\u00e9 qui , collectivement, se m\u00e9fie de l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n\n\n\n

Et pourtant, ces m\u00eames personnes placent leurs \u00e9conomies dans des produits dont la valeur repose sur la signature de cet \u00c9tat qu’elles rejettent.<\/p>\n\n\n\n

On ne fait plus confiance aux \u00e9lus, mais on leur confie quand m\u00eame notre patrimoine. C\u2019est un paradoxe qui montre bien les comportements financiers changent beaucoup plus lentement que les opinions politiques. Peut-\u00eatre parce que justement les gens ne comprennent pas o\u00f9 est le probl\u00e8me.<\/p>\n\n\n\n

Ce que le mod\u00e8le ne prot\u00e8ge pas<\/h3>\n\n\n\n

Le mod\u00e8le d’\u00e9pargne fran\u00e7ais est simple, accessible, et il a rendu de vrais services pendant longtemps. Mais il a des faiblesses que les r\u00e9centes turbulences ont mis en lumi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

Tout d\u2019abord, la d\u00e9pendance \u00e0 la solidit\u00e9 de l’\u00c9tat. \u00ab\u00a0Garanti par l’\u00c9tat\u00a0\u00bb ne signifie pas \u00ab\u00a0sans risque\u00a0\u00bb. Cela signifie juste que le risque est transf\u00e9r\u00e9 sur l’\u00c9tat. Lequel n’est pas, comme on le d\u00e9couvre douloureusement dans plusieurs pays, une entit\u00e9 indestructible. Une France \u00e0 110 % d’endettement public, qui emprunte plusieurs centaines de milliards chaque ann\u00e9e pour financer ses d\u00e9penses courantes (et rembourser ses pr\u00e9c\u00e9dents emprunts!), c\u2019est un d\u00e9biteur dont la signature appelle au minimum quelques questions.<\/p>\n\n\n\n

Ensuite, la concentration sur des actifs partageant les m\u00eames risques. Livrets, fonds euros, immobilier soutenu par la fiscalit\u00e9 publique, tout cela peut vaciller simultan\u00e9ment lors d’une crise syst\u00e9mique. Ce n’est pas une hypoth\u00e8se fantaisiste. C’est ce qui a failli se produire en 2008 et en 2010.<\/p>\n\n\n\n

Enfin, l’absence totale d’actifs r\u00e9ellement ind\u00e9pendants du syst\u00e8me. Aucun actif dans le portefeuille type des Fran\u00e7ais ne r\u00e9siste si le syst\u00e8me lui-m\u00eame est en difficult\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Attention : <\/strong>Cet article a une vocation p\u00e9dagogique et ne remplace pas les conseils d\u2019un professionnel qualifi\u00e9.<\/em><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

L’or comme outil de diversification alternative<\/h3>\n\n\n\n

\u00c9videmment, c\u2019est \u00e0 ce moment pr\u00e9cis que l\u2019auteur du pr\u00e9sent article va vous parler d\u2019or. Mais il ne faut pas non plus imaginer que c\u2019est LA solution, l\u2019or n’est pas un placement miracle. Son cours fluctue, parfois violemment sur des p\u00e9riodes courtes. Et puis, il ne g\u00e9n\u00e8re ni int\u00e9r\u00eat ni dividende.<\/p>\n\n\n\n

Mais dans un patrimoine constitu\u00e9 presque exclusivement d’actifs institutionnels, une poche d’or physique fait quelque chose qu’aucun des autres supports ne fait : elle assure quand tout le reste se casse la figure. Parce que l\u2019or ne d\u00e9pend de personne, il n\u2019est pas suspendu \u00e0 une d\u00e9cision de banque centrale, il n\u2019est pas tributaire de la solvabilit\u00e9 d’un \u00c9tat. Sa valeur est reconnue depuis des mill\u00e9naires, sur tous les continents, ind\u00e9pendamment de la sant\u00e9 des institutions en place. Et contrairement \u00e0 ce qu\u2019on a longtemps voulu faire croire, ce n\u2019est pas une \u00ab relique barbare \u00bb r\u00e9serv\u00e9e aux nostalgiques ; c\u2019est un v\u00e9ritable actif de diversification moderne.<\/p>\n\n\n\n

>> \u00c0 lire : Quel budget consacrer \u00e0 l\u2019or dans un portefeuille patrimonial ?<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alors la vraie question n\u2019est pas de savoir si l’\u00c9tat m\u00e9rite confiance ou pas. \u00c7a, chacun se fait son opinion. La vraie question est plus simple : est-il prudent de mettre parfois 90 % de son patrimoine sous la d\u00e9pendance d’une institution envers laquelle on exprime, par ailleurs, une m\u00e9fiance aussi massive ?<\/p>\n\n\n\n

Les Fran\u00e7ais semblent dire non \u00e0 leurs dirigeants dans les urnes et dans les sondages. Mais ils continuent de leur dire oui avec leur \u00e9pargne. Il va bien falloir \u00e0 un moment donn\u00e9 r\u00e9soudre cette incoh\u00e9rence.<\/p>\n\n\n\n

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Comment expliquer que les Fran\u00e7ais confient l’essentiel de leur \u00e9pargne \u00e0 l’\u00c9tat alors qu’ils sont quasiment 8 sur 10 \u00e0 ne plus faire confiance aux institutions ?<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":4995,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":{"format":"standard"},"jnews_primary_category":[],"jnews_social_meta":[],"jnews_override_counter":[],"footnotes":""},"categories":[79],"tags":[159,151],"niveau":[],"class_list":["post-4994","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investir","tag-diversification","tag-epargne"],"yoast_head":"\nL'\u00e9pargne \u00e0 la fran\u00e7aise : et si on faisait trop confiance \u00e0 l'\u00c9tat ? - L'acad\u00e9mie AuCOFFRE<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, 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