- \n
- Entre 1803 et septembre 2024, l\u2019encaisse or de la Banque de France est pass\u00e9e de 310 kilos \u00e0 2436,9 tonnes ;<\/li>\n\n\n\n
- Le sommet historique a \u00e9t\u00e9 atteint en 1933, avec 4770 tonnes d\u2019or. Les r\u00e9serves d\u2019or que d\u00e9tient aujourd\u2019hui la Banque de France ont essentiellement \u00e9t\u00e9 constitu\u00e9es entre 1957 et 1966.<\/li>\n\n\n\n
- Entre 2004 et 2009, la France s\u2019est \u00ab myst\u00e9rieusement \u00bb s\u00e9par\u00e9e de pr\u00e8s de 20% de ses r\u00e9serves d\u2019or\u2026<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Quelle est l\u2019histoire de la Banque de France, en quelques mots ?<\/h2>\n\n\n\n
La Banque de France a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e<\/strong> le 18 janvier 1800 sous le Consulat par Napol\u00e9on 1er<\/sup>.<\/p>\n\n\n\n
Initialement priv\u00e9e, cette institution a \u00e9t\u00e9 nationalis\u00e9e<\/strong> le 1er<\/sup> janvier 1946 par Charles de Gaulle.<\/p>\n\n\n\n
En 1994, elle devient ind\u00e9pendante<\/strong> de l\u2019\u00c9tat, et rejoint l\u2019Eurosyst\u00e8me<\/strong> en 1999.<\/p>\n\n\n\n
Quelle a \u00e9t\u00e9 l\u2019\u00e9volution du stock d\u2019or de la Banque de France, depuis 1803 ?<\/h2>\n\n\n\n
Voici la r\u00e9ponse sur un seul et m\u00eame graphique, que j\u2019ai pu construire sur la base d\u2019une s\u00e9rie statistique que m\u2019a aimablement communiqu\u00e9e le service presse de la Banque de France. Je l\u2019ai compl\u00e9t\u00e9e gr\u00e2ce aux chiffres du Conseil mondial de l\u2019or pour les ann\u00e9es 2020 et suivantes.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/wp-content\/uploads\/sites\/9\/2024\/10\/reserves_banquFrance-1.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n
La premi\u00e8re chose qui frappe lorsqu\u2019on regarde ce graphique, c\u2019est \u00e0 quel point les r\u00e9serves d\u2019or de la Banque de France ont tendanciellement augment\u00e9 jusqu\u2019en 1933, avec de faire des zigs et des zags.<\/p>\n\n\n\n
Voyons comment cela s\u2019explique\u2026<\/p>\n\n\n\n
Pour quelles raisons les r\u00e9serves d\u2019or de la Banque de France ont-elles \u00e9volu\u00e9 dans le temps ?<\/h2>\n\n\n\n
La Banque de France a vu ses r\u00e9serves d\u2019or augmenter avec le passage du bim\u00e9tallisme au monom\u00e9tallisme, au tournant des ann\u00e9es 1870<\/h3>\n\n\n\n
Jusque dans les ann\u00e9es 1870, les r\u00e9serves d\u2019or<\/strong> de la Banque de France sont relativement faibles<\/strong>. La barre des 100 tonnes d\u2019or est franchie en 1866.<\/p>\n\n\n\n
Puis les stocks d\u2019or commencent \u00e0 augmenter<\/strong> suite au passage<\/strong> du bim\u00e9tallisme (\u00e9talon argent + or) au<\/strong> monom\u00e9tallisme<\/strong> (\u00e9talon-or) au sein de l\u2019Union latine<\/a> dans les ann\u00e9es 1870(avec un record temporaire \u00e0 411,65 tonnes d\u2019or en 1876).<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/wp-content\/uploads\/sites\/9\/2024\/10\/Capture-de\u0301cran-2024-10-02-a\u0300-17.58.35.png\")
\u00c9tendue de l’union mon\u00e9taire latine<\/em><\/a> entre 1866 et 1914 <\/em>
et dates d’adoption du syst\u00e8me du franc germinal<\/em>.<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\nC\u2019est l\u2019adoption de ce syst\u00e8me mon\u00e9taire<\/a> qui a pouss\u00e9 les banques centrales des pays l\u2019ayant adopt\u00e9 \u00e0 constituer des r\u00e9serves d\u2019or officielles.<\/p>\n\n\n\n
L\u2019or de la France durant la Premi\u00e8re Guerre mondiale<\/h3>\n\n\n\n
Lorsque la France entre dans la Premi\u00e8re Guerre mondiale en 1914, la Banque de France d\u00e9tient 1126,39 tonnes<\/strong> d\u2019or.<\/p>\n\n\n\n
Sous un r\u00e9gime d\u2019\u00e9talon-or<\/strong>, c\u2019est le m\u00e9tal jaune qui est le nerf de la guerre. Le Gouvernement fait donc appel aux Fran\u00e7ais \u00e0 plusieurs reprises afin qu\u2019ils apportent leur or \u00e0 la Banque de France. Entre novembre 1915 et octobre 1918, la France a lanc\u00e9 quatre <\/strong>emprunts nationaux<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/wp-content\/uploads\/sites\/9\/2024\/10\/3-Faivre_1915_-_Lor_combat_pour_la_Victoire-703x1024.jpg\")
Affiche d’Abel Faivre (1915) – <\/em>
1er emprunt national<\/em>.<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\nCes appels ont eu un certain succ\u00e8s, puisque l\u2019encaisse or de la Banque de France atteint plus de 1611 tonnes<\/strong> en 1919. Il faut dire qu\u2019en temps, le Gouvernent a suspendu la convertibilit\u00e9 des billets en pi\u00e8ces d\u2019or, alors qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un principe cardinal de l\u2019\u00e9talon-or. La Grande Guerre a conduit les pouvoirs publics \u00e0 imposer d\u2019autres restrictions <\/strong>: l\u2019interdiction d\u2019exporter de l\u2019or (1915), l\u2019interdiction d\u2019\u00e9changer de l\u2019or au-dessus du cours l\u00e9gal (1916) et l\u2019interdiction de la refonte des pi\u00e8ces d\u2019or (1919).<\/p>\n\n\n\n
Les r\u00e9serves d\u2019or de la Banque de France atteignent un sommet au d\u00e9but de la crise de 1929<\/h3>\n\n\n\n
En 1933, le stock d\u2019or de la Banque de France atteint un sommet \u00e0 pr\u00e8s de 4770 tonnes<\/strong>, pendant la p\u00e9riode du franc Poincar\u00e9.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/wp-content\/uploads\/sites\/9\/2024\/10\/4-poincare\u0301-763x1024.jpg\")
Raymond Poincar\u00e9, pr\u00e9sident <\/em>
de la R\u00e9publique (1913-1920)<\/em>.<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\nComme l\u2019explique Thi Hong Van Hoang[1]<\/sup><\/a>\u00a0: \u00ab\u00a0Durant les premi\u00e8res ann\u00e9es de la<\/strong> crise financi\u00e8re de 1929<\/strong>, la France<\/strong> a \u00e9t\u00e9 per\u00e7ue comme un \u201chavre de prosp\u00e9rit\u00e9<\/strong>\u201d quand les impacts de la crise \u00e9taient encore att\u00e9nu\u00e9s. L\u2019afflux des capitaux en France a entra\u00een\u00e9 une hausse importante des r\u00e9serves or de la Banque de France durant cette p\u00e9riode.\u00a0\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n
Puis c\u2019est la d\u00e9bandade.<\/p>\n\n\n\n
La chute des r\u00e9serves d\u2019or de la Banque de France entre 1933 et 1949<\/h3>\n\n\n\n
Comme l\u2019\u00e9crit Hoang\u00a0: \u00ab\u00a0En 1935, un an avant la dissolution du franc Poincar\u00e9 et la fin d\u00e9finitive de l\u2019\u00e9talon-or en France, l\u2019encaisse or de la Banque de France se maintient \u00e0 un niveau tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 de pr\u00e8s de 3900 tonnes. Cependant, en 1936<\/u>, les cons\u00e9quences de la crise financi\u00e8re de 1929<\/strong> plus visibles en France<\/strong> font fuir les capitaux<\/strong> [\u2026].\u00a0\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n
Fin 1938, 9 mois avant que l\u2019Allemagne n\u2019envahisse la Pologne, l\u2019encaisse or de la Banque de France ne se monte plus qu\u2019\u00e0 2169 tonnes<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n
La Seconde Guerre mondiale est une v\u00e9ritable saign\u00e9e pour les r\u00e9serves de la Banque de France. \u00c0 la Lib\u00e9ration, la France ne dispose plus que de 1375 tonnes<\/strong> d\u2019or (fin 1945).<\/p>\n\n\n\n
Exsangue durant les premi\u00e8res ann\u00e9es de l\u2019apr\u00e8s-Guerre, la France voit ses r\u00e9serves d\u2019or fondre jusqu\u2019\u00e0 394 tonnes <\/strong>en 1949.<\/p>\n\n\n\n
La hausse des r\u00e9serves d\u2019or de la Banque de France sous l\u2019\u00e8re des Accords de Bretton Woods<\/h3>\n\n\n\n
Cependant, la France est condamn\u00e9e \u00e0 augmenter le montant de ses r\u00e9serves pour<\/strong> respecter les Accords de Bretton Woods<\/strong>, ce qui explique que l\u2019encaisse or de la Banque de France soit en constante augmentation au d\u00e9but des ann\u00e9es 1950.<\/p>\n\n\n\n
Puis, en 1961, la cr\u00e9ation du Pool de l\u2019or de Londres<\/strong> conduit \u00e0 l\u2019explosion des r\u00e9serves d\u2019or <\/strong>de la Banque de France qui atteignent leur plus haut historique en 1966, \u00e0 4654 tonnes[2]<\/sup><\/strong><\/a><\/strong>, juste avant que la France <\/strong>ne d\u00e9cide de se retirer du Pool<\/strong> en juin 1967<\/a>.<\/p>\n\n\n\n
Comme l\u2019explique Hoang : \u00ab Cet \u00e9v\u00e9nement<\/u>, ainsi que<\/u> la cr\u00e9ation du double march\u00e9 [de l\u2019or]<\/u> en 1968<\/u>, ont pour effet de r\u00e9duire la quantit\u00e9 d\u2019or th\u00e9sauris\u00e9 par la Banque de France<\/strong>. \u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n
Entre 1968 et 1979, les r\u00e9serves d\u2019or de la Banque de France passent de 3445 tonnes \u00e0 3172 tonnes<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n
Le stock d\u2019or de la Banque de France \u00e0 l\u2019\u00e8re des changes flottants<\/h3>\n\n\n\n
Entre temps, l\u2019entr\u00e9e en vigueur du 2e<\/sup> amendement aux statuts du FMI le 1er avril 1978 a totalement d\u00e9mon\u00e9tis\u00e9 l\u2019or et l\u2019a remplac\u00e9 au sein du syst\u00e8me international par les Droits de tirage sp\u00e9ciaux (DTS).<\/p>\n\n\n\n
La France, l\u2019Europe et l\u2019or<\/h4>\n\n\n\n
En 1979, la France d\u00e9pose 624 tonnes d\u2019or aupr\u00e8s du FECOM (Fonds Europ\u00e9en de Coop\u00e9ration Mon\u00e9taire), soit de 20% de ses r\u00e9serves officielles brutes en or et en dollars, dans le cadre de la cr\u00e9ation de l’ECU et du Syst\u00e8me mon\u00e9taire europ\u00e9en en 1979.
La France r\u00e9cup\u00e8re cet or en 1997, 2 ans avant le lancement de l\u2019euro, d\u2019o\u00f9 la ligne en pointill\u00e9s sur le graphique des r\u00e9serves d\u2019or de la Banque de France.
En janvier 1999, la Banque de France transf\u00e8re 160 tonnes d’or \u00e0 la BCE, dans le cadre de la cr\u00e9ation de l’euro, ce qui fait chuter ses r\u00e9serves d\u2019or de 3184 tonnes \u00e0 3024 tonnes.<\/p>\n\n\n\nLes ventes d\u2019or de la France entre 2004 et 2009<\/h4>\n\n\n\n
Quelques temps auparavant, d\u2019autres banques centrales se lancent dans de grandes ventes non coordonn\u00e9es de m\u00e9tal jaune. La chute du cours de l\u2019once qui s\u2019ensuit met certains pays producteurs d\u2019or (parmi lesquels de nombreux pays pauvres tr\u00e8s endett\u00e9s) en tr\u00e8s mauvaise posture.<\/p>\n\n\n\n
C\u2019est pourquoi, le 26 septembre 1999, 15 des plus grandes banques mondiales signent le Central Gold Bank Agreement (CBGA), lors du meeting annuel du FMI \u00e0 Washington. Cet Accord de Washington sur l\u2019or, qui engagent la France, r\u00e9glementent les ventes d\u2019or des banques centrales signataires pour une dur\u00e9e de 5 ans. Reconduit \u00e0 plusieurs reprises, il prend fin en septembre 2019.<\/p>\n\n\n\n
Entre temps, entre 2004 et 2009, Nicolas Sarkozy (ministre de l’\u00c9conomie, des Finances et de l’Industrie du gouvernement Raffarin) et Christian Noyer (gouverneur de la Banque de France) c\u00e8dent 550 tonnes de m\u00e9tal (soit -19,5% des r\u00e9serves officielles).<\/p>\n\n\n\n