{"id":1343,"date":"2022-10-26T08:30:00","date_gmt":"2022-10-26T06:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/?p=1343"},"modified":"2023-01-13T11:37:00","modified_gmt":"2023-01-13T10:37:00","slug":"inflation-et-hyperinflation-au-xxe-siecle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.aucoffre.com\/academie\/inflation-et-hyperinflation-au-xxe-siecle\/","title":{"rendered":"L’inflation \u00e0 travers l’histoire #5 : quand le XXe si\u00e8cle exp\u00e9rimente toutes les formes d’inflation"},"content":{"rendered":"\n

Apr\u00e8s un XIXe extraordinairement stable sur le plan \u00e9conomique, les premi\u00e8res ann\u00e9es du XXe si\u00e8cle sont l’occasion pour les Europ\u00e9ens et les Am\u00e9ricains, de r\u00e9colter non seulement les fruits de la deuxi\u00e8me R\u00e9volution Industrielle mais aussi les premi\u00e8res cons\u00e9quences d\u00e9sastreuses de l’emballement de la machine \u00e9conomique et de la m\u00e9canique mon\u00e9taire.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

On a parfois dit que le XXe si\u00e8cle avait invent\u00e9 l’inflation, et c’est vrai que le terme \u00e9tait jusqu’ici plut\u00f4t connu dans le domaine m\u00e9dical, mais on a pu voir dans les pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes de cette s\u00e9rie d’articles que ce ph\u00e9nom\u00e8ne existe depuis l’Antiquit\u00e9<\/a>. En revanche, ce qui est in\u00e9dit d\u00e8s le tournant du si\u00e8cle, c’est la r\u00e9gularit\u00e9 avec laquelle les crises inflationnistes vont se succ\u00e9der, avec une ampleur et des r\u00e9percussions le plus souvent internationales. L’autre particularit\u00e9 du XXe si\u00e8cle, c’est d’avoir connu les diff\u00e9rentes formes d’inflation possibles, qu’il s’agisse de l’inflation provoqu\u00e9e par la demande, de l’inflation li\u00e9e \u00e0 l’offre, ou m\u00eame… de l’hyperinflation.<\/p>\n\n\n\n

L’inflation par la demande : l’exemple des Trente Glorieuses<\/h2>\n\n\n\n

On a affaire ici \u00e0 ce qu’on pourrait appeler une inflation d’optimisme. En effet, l’inflation par la demande survient typiquement en p\u00e9riode de forte croissance<\/strong>, lorsque les agents \u00e9conomiques ont suffisamment confiance pour augmenter leur consommation et emprunter davantage. On pourrait penser que c’est plut\u00f4t positif, mais en r\u00e9alit\u00e9 une forte demande, m\u00eame ponctuelle, devient un probl\u00e8me lorsque l’offre n’arrive plus \u00e0 suivre.<\/p>\n\n\n\n

C’est par exemple ce qui est arriv\u00e9 juste apr\u00e8s la Seconde Guerre mondiale, lorsque les Fran\u00e7ais se sont remis \u00e0 consommer librement mais que les entreprises peinaient \u00e0 red\u00e9marrer pour produire en quantit\u00e9 suffisante.<\/p>\n\n\n\n

1945    48.5 %<\/p>\n\n\n\n

1946    52.6 %<\/p>\n\n\n\n

1947    49.2 %<\/p>\n\n\n\n

1948    58.7 %<\/p>\n\n\n\n

1949    13.2 %<\/p>\n\n\n\n

1950    10,00 %<\/p>\n\n\n\n

(sources : INSEE)<\/p>\n\n\n\n

La demande s’est ainsi maintenue \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 pendant trois d\u00e9cennies (les Trente Glorieuses<\/strong>), soutenue au d\u00e9but par le Plan Marshall qui aida \u00e0 la reconstruction des villes et des sites industriels bombard\u00e9s durant la guerre, mais aussi boost\u00e9e par l’envie de rattraper le mode de vie am\u00e9ricain. L’exode rural devint alors irr\u00e9versible, la t\u00e9l\u00e9vision entra dans les foyers, les m\u00e9nag\u00e8res se mirent \u00e0 acheter des machines \u00e0 laver le linge, des lave-vaisselle, des cuisines \u00e9quip\u00e9es, la voiture ne fut plus un luxe mais une n\u00e9cessit\u00e9, le t\u00e9l\u00e9phone devint incontournable, etc. On vit \u00e9galement surgir les premiers lotissements de maisons individuelles plus ou moins pr\u00e9fabriqu\u00e9es, et une classe moyenne \u00e9mergea qui voulait d\u00e9sormais profiter de ce que le monde avait \u00e0 lui offrir.<\/p>\n\n\n\n

De son c\u00f4t\u00e9, l’offre semblait suivre, avec une production qui battait son plein et un ch\u00f4mage ne d\u00e9passant pas 2.5%, favorisant au passage un enrichissement global de la population. Sauf que cette situation id\u00e9ale dissimulait en r\u00e9alit\u00e9 un emballement sournois et progressif de la machine \u00e9conomique en pleine surchauffe, laquelle finit d’ailleurs par s’enrayer au moment du premier choc p\u00e9trolier en 1973.<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

La demande s’est \u00e9galement intensifi\u00e9e \u00e0 l’occasion d’une brusque pouss\u00e9e d\u00e9mographique \u00e0 partir de 1960, avec le rapatriement d’un million de Fran\u00e7ais d’Alg\u00e9rie qui sont venus s’ajouter \u00e0 une population m\u00e9tropolitaine d\u00e9j\u00e0 en pleine expansion en raison du fameux \u00ab\u00a0baby boom<\/em>\u00a0\u00bb des ann\u00e9es 1945-50.<\/p>\n\n\n\n

Bref, l’inflation annuelle s’est maintenue aux alentours de 5% par an jusqu’\u00e0 la fin des ann\u00e9es 1960, plus ou moins compens\u00e9e par une croissance \u00e0 marche forc\u00e9e (on ne se contentait plus alors de consommer, on gaspillait purement et simplement), et \u00e9galement contenue par des mesures de contr\u00f4le et de r\u00e9gulation des prix. Cette inflation d\u00e9j\u00e0 forte sur le long terme finit par devenir difficilement contr\u00f4lable juste avant le premier choc p\u00e9trolier : 6.5% en 1969 et jusqu’\u00e0 9.2% en 1973.<\/p>\n\n\n\n

L’inflation li\u00e9e \u00e0 l’offre : quand la hausse des prix pr\u00e9c\u00e8de la demande<\/h2>\n\n\n\n

Appel\u00e9e aussi inflation par les co\u00fbts<\/strong>, elle n’est pas caus\u00e9e par un emballement de la consommation mais par des m\u00e9canismes qui interviennent bien en amont, d\u00e8s la production. En effet, qu’il s’agisse d’une augmentation du co\u00fbt du travail (li\u00e9e \u00e0 des hausses de salaire et\/ou une baisse du temps de travail \u00e0 r\u00e9mun\u00e9ration \u00e9quivalente) ou encore une flamb\u00e9e des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, ces facteurs viennent influencer directement le prix des biens et services sur le march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Le plus souvent toutefois, c’est une p\u00e9nurie, ou tout au moins une menace de p\u00e9nurie, qui se trouve \u00e0 l’origine d’une inflation par les co\u00fbts. Les guerres sont ainsi des p\u00e9riodes durant lesquelles on assiste classiquement \u00e0 des hausses brutales du co\u00fbt de la vie. En France par exemple, alors qu’elle \u00e9tait quasi-nulle depuis le d\u00e9but du si\u00e8cle, l’inflation explose \u00e0 20% par an<\/strong> d\u00e8s le d\u00e9but de la Premi\u00e8re Guerre mondiale.<\/p>\n\n\n\n

1912    0,00 %<\/p>\n\n\n\n

1913    0,00 %<\/p>\n\n\n\n

1914    0,00 %<\/p>\n\n\n\n

1915    19.8 %<\/p>\n\n\n\n

1916    11.2 %<\/p>\n\n\n\n

1917    20,00 %<\/p>\n\n\n\n

1918    29.2 %<\/p>\n\n\n\n

1919    22.6 %<\/p>\n\n\n\n

1920    39.5 %<\/p>\n\n\n\n

(sources : INSEE)<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Certains \u00e9conomistes pensent m\u00eame que la notion moderne d’inflation par les co\u00fbts a \u00e9t\u00e9 en quelque sorte \u00ab\u00a0invent\u00e9e\u00a0\u00bb par la Premi\u00e8re Guerre mondiale. Les raisons sont \u00e9videntes : en mobilisant l’essentiel de la population masculine en \u00e2ge de combattre (et donc aussi de travailler), les autorit\u00e9s de l’\u00e9poque ont du m\u00eame coup vid\u00e9 les usines de leur main-d\u2019\u0153uvre, ce qui a fait brusquement chuter la production industrielle. Charbon, m\u00e9taux, et autres mati\u00e8res premi\u00e8res viennent \u00e0 manquer et leur prix explose. Dans le m\u00eame temps, la r\u00e9orientation de l’effort industriel pour soutenir l’effort de guerre (fabrication d’armes, de munitions, d’uniformes, de v\u00e9hicules militaires, etc) a amplifi\u00e9 le ph\u00e9nom\u00e8ne de p\u00e9nurie sur le march\u00e9 des biens de consommation courante. La production agricole est, elle aussi, fortement touch\u00e9e : rendements des cultures en baisse par manque de main-d\u2019\u0153uvre et accroissement des besoins alimentaires des troupes cr\u00e9ent une p\u00e9nurie de denr\u00e9es alimentaires dans la soci\u00e9t\u00e9 civile.<\/p>\n\n\n\n

Le d\u00e9but de la guerre est alors marqu\u00e9 par une hausse de 21% de l’indice des prix de gros industriels, provoqu\u00e9e par l’augmentation des cours des produits sid\u00e9rurgiques notamment. Les prix de gros alimentaires vont suivre tr\u00e8s rapidement, et l’inflation s’installera alors durablement pour les 5 ann\u00e9es \u00e0 venir, se prolongeant m\u00eame au-del\u00e0 de l’armistice de 1918. (source : Revue d\u2019\u00c9tudes et Conjoncture de l’\u00e9conomie fran\u00e7aise<\/em>, 1951)<\/p>\n\n\n\n

La Seconde Guerre mondiale a vu se mettre en place quasiment le m\u00eame sch\u00e9ma, avec un taux d’inflation qui tourna aux alentours de 20 \u00e0 25% par an entre 1939 et 1944, pour exactement les m\u00eames raisons de hausse des co\u00fbts industriels et de p\u00e9nurie des mati\u00e8res premi\u00e8res. Mais c’est surtout la p\u00e9riode juste apr\u00e8s-guerre qui fut la plus violente en termes d’inflation par les co\u00fbts, avec plus de 50% d’inflation annuelle en moyenne entre 1945 et 1948.<\/p>\n\n\n\n

1939    7,00 %<\/p>\n\n\n\n

1940    17.8 %<\/p>\n\n\n\n

1941    17.5 %<\/p>\n\n\n\n

1942    20.3 %<\/p>\n\n\n\n

1943    24.1 %<\/p>\n\n\n\n

1944    22.2 %<\/p>\n\n\n\n

1945    48.5 %<\/p>\n\n\n\n

1946    52.6 %<\/p>\n\n\n\n

1947    49.2 %<\/p>\n\n\n\n

1948    58.7 %<\/p>\n\n\n\n

1949    13.2 %<\/p>\n\n\n\n

1950    10,00 %<\/p>\n\n\n\n

(sources : INSEE)<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Ici, les causes premi\u00e8res d’inflation (mobilisation de la main-d\u2019\u0153uvre, r\u00e9quisition des moyens de production pour l’effort de guerre…) ont \u00e9t\u00e9 amplifi\u00e9es par les destructions op\u00e9r\u00e9es sur tout le territoire fran\u00e7ais, \u00e0 l’inverse de ce qui s’\u00e9tait pass\u00e9 30 ans avant, quand le conflit et ses d\u00e9g\u00e2ts se limitaient majoritairement aux diff\u00e9rentes zones de front.<\/p>\n\n\n\n

Plus pr\u00e8s de nous, dans les ann\u00e9es 1970, un nouvel \u00e9pisode d’inflation par les co\u00fbts a durablement marqu\u00e9 les esprits au point d’\u00eatre encore aujourd’hui, 70 ans plus tard, une sorte de r\u00e9f\u00e9rence du pire \u00e0 ne jamais renouveler. Alors que dans les faits, les niveaux d’inflation \u00e9taient bien plus \u00e9lev\u00e9s lors des \u00e9pisodes pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n\n\n\n

Il s’agit bien s\u00fbr des chocs p\u00e9troliers de 1973 et 1979. En effet, alors que l’\u00e9conomie battait son plein et se reposait en grande partie sur les \u00e9nergies fossiles, \u00e0 commencer par le p\u00e9trole, les pays producteurs de l’OPEP d\u00e9cid\u00e8rent de quadrupler le prix du baril <\/strong>en octobre 1973, ce qui fit brusquement exploser les co\u00fbts de production dans les pays occidentaux, mais aussi augmenter consid\u00e9rablement le prix des importations. A court terme, la crise \u00e9nerg\u00e9tique se traduisit alors par un ralentissement de la croissance (ce qui donna lieu \u00e0 une \u00ab\u00a0stagflation\u00a0\u00bb in\u00e9dite), le nombre de faillites d’entreprises augmenta lui aussi tr\u00e8s fortement, amenant le ch\u00f4mage \u00e0 des niveaux in\u00e9dits en temps de paix. Un ch\u00f4mage qui, d’ailleurs s\u2019av\u00e9rera durable et dont la soci\u00e9t\u00e9 fran\u00e7aise ne se remettra jamais totalement. Et tandis que l’investissement reculait pendant que les d\u00e9ficits commerciaux s’aggravaient d’ann\u00e9es en ann\u00e9es en raison de la facture p\u00e9troli\u00e8re, une hausse des prix s’installa de mani\u00e8re permanente sur au moins une d\u00e9cennie.<\/p>\n\n\n\n

1971    5.7 %<\/p>\n\n\n\n

1972    6.2 %<\/p>\n\n\n\n

1973    9.2 %<\/p>\n\n\n\n

1974    13.7 %<\/p>\n\n\n\n

1975    11.8 %<\/p>\n\n\n\n

1976    9.6 %<\/p>\n\n\n\n

1977    9.4 %<\/p>\n\n\n\n

1978    9.1 %<\/p>\n\n\n\n

1979    10.8 %<\/p>\n\n\n\n

1980    13.6 %<\/p>\n\n\n\n

1981    13.4 %<\/p>\n\n\n\n

1982    11.8 %<\/p>\n\n\n\n

1983    9.6 %<\/p>\n\n\n\n

1984    7.4 %<\/p>\n\n\n\n

1985    5.8 %<\/p>\n\n\n\n

1986    2.7 %<\/p>\n\n\n\n

(sources : INSEE)<\/p>\n\n\n\n

L’hyperinflation, ou quand la monnaie alimente la crise<\/h2>\n\n\n\n

Abordons enfin le cas assez particulier de l’hyperinflation qui est g\u00e9n\u00e9ralement une inflation devenue incontr\u00f4lable et dont l’origine est surtout \u00e0 chercher du c\u00f4t\u00e9 de la monnaie. En effet, \u00e9tymologiquement, l’inflation n’est pas la hausse des prix mais l’augmentation de la quantit\u00e9 de monnaie sur le march\u00e9. Plus abondante, elle perd donc de sa valeur face aux biens et services disponibles contre lesquels elle est cens\u00e9e s’\u00e9changer. Il faut alors plus de monnaie pour la m\u00eame quantit\u00e9 achet\u00e9e, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 une hausse des prix, laquelle est alors la cons\u00e9quence de l’inflation.<\/p>\n\n\n\n

Lorsque la Premi\u00e8re Guerre mondiale \u00e9clate en 1914, la France, le Royaume Uni, mais aussi et surtout l’Allemagne abandonnent provisoirement la convertibilit\u00e9 des billets vers l’or, ceci afin de pouvoir imprimer davantage de monnaie pour faire face \u00e0 leurs d\u00e9penses militaires gigantesques. Tous ces pays ont en effet le secret espoir de se rembourser \u00e0 la fin de la guerre sur le dos des vaincus. Imprimer plus de monnaie qu’on ne poss\u00e8de de contrepartie en or revient plus ou moins \u00e0 d\u00e9penser un cr\u00e9dit que le perdant remboursera \u00e0 notre place. Chacun pense en effet qu’il va en sortir vainqueur et compte bien sur les r\u00e9parations de guerre pour r\u00e9tablir son propre \u00e9quilibre. Un peu comme ce qui se passa en 1871 lorsque la Prusse victorieuse se fit r\u00e9gler une indemnit\u00e9 de 5 milliards de francs or par la France vaincue.<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Sauf que l\u2019Allemagne perdit la guerre, et non seulement elle ne fut pas en mesure de renflouer ses caisses lourdement hypoth\u00e9qu\u00e9es, mais elle fut \u00e9galement condamn\u00e9e \u00e0 payer de lourdes r\u00e9parations aux vainqueurs.<\/p>\n\n\n\n

Ruin\u00e9e et dans l’obligation d\u2019honorer ses dettes, cette fois en or bien solide, l’Allemagne d\u00e9cida de recourir \u00e0 la cr\u00e9ation mon\u00e9taire pour soutenir son \u00e9conomie domestique. Une erreur fatale qui entra\u00eena une baisse de la valeur de la monnaie et causa une inflation devenant vite incontr\u00f4lable face \u00e0 l’acharnement du gouvernement allemand \u00e0 cr\u00e9er toujours plus de monnaie pour lutter contre cette m\u00eame inflation.<\/p>\n\n\n\n

C\u2019est l\u2019hyperinflation. Les prix s\u2019envolent, une baguette de pain co\u00fbte plusieurs milliards de marks, les prix changent plusieurs fois dans la journ\u00e9e, les ouvriers sont pay\u00e9s trois fois par jour et les m\u00e9nag\u00e8res vont faire leurs courses avec des brouettes remplies de billets. Cela co\u00fbte moins cher de recouvrir les murs d’une chambre avec des billets de banque que d’acheter du papier peint. Et certains Allemands en arrivent m\u00eame \u00e0 br\u00fbler des liasses de billets pour se chauffer en hiver !<\/p>\n\n\n\n

La principale cons\u00e9quence de l\u2019hyperinflation, et la raison pour laquelle plus personne (\u00e0 commencer par les Allemands eux-m\u00eames !) ne souhaite qu’elle se reproduise, c’est qu’elle causa la ruine de toute la classe moyenne qui finit par se r\u00e9volter contre le syst\u00e8me en place et lui pr\u00e9f\u00e9ra un r\u00e9gime politique populiste, et rapidement fasciste, soucieux de r\u00e9pondre aux d\u00e9sirs de la population de retrouver une grande Allemagne, de revenir \u00e0 l\u2019\u00e9poque du grand Reich. On sait malheureusement aujourd\u2019hui comment l\u2019histoire se termina…<\/p>\n\n\n\n

L’inflation \u00e0 travers l’histoire #1 : l’explosion des prix durant l’empire romain<\/a><\/p>\n\n\n\n

L’inflation \u00e0 travers l’histoire #2 : du Moyen-\u00c2ge \u00e0 la Renaissance, l’exc\u00e8s de richesse ruine l’\u00e9conomie<\/a><\/p>\n\n\n\n

L’inflation \u00e0 travers l’histoire #3 : le Grand Si\u00e8cle du surendettement<\/a><\/p>\n\n\n\n

L\u2019inflation \u00e0 travers l\u2019histoire#4 : le Si\u00e8cle des Lumi\u00e8res invente le papier-monnaie inflationniste<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Apr\u00e8s un XIXe extraordinairement stable sur le plan \u00e9conomique, les premi\u00e8res ann\u00e9es du XXe si\u00e8cle sont l’occasion pour les Europ\u00e9ens et les Am\u00e9ricains, de r\u00e9colter non seulement les fruits de la deuxi\u00e8me R\u00e9volution Industrielle mais aussi les premi\u00e8res cons\u00e9quences d\u00e9sastreuses de l’emballement de la machine \u00e9conomique et de la m\u00e9canique mon\u00e9taire. 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