Après un pic du cours de l’argent le 3 décembre, on a assisté à une chute de son prix, à l’image des nombreuses fluctuations observées tout au long de l’année 2023. L’argent ne semble pas décidé à franchir de nouveaux records et poursuit sa phase de yo-yo incessante.
Dans ces circonstances, comment prévoir les variations du cours de l’argent en 2024 ? L’Académie vous livre son analyse et ses hypothèses à moyen terme.
Avertissement Les prévisions figurant dans cet article sont basées sur l’analyse des variations antérieures du cours de l’argent. Nous tenons à rappeler qu’il s’agit d’hypothèses et que les performances passées d’un actif ne préjugent pas des performances futures. |
Les facteurs qui influencent le prix de l’argent
Bien que le cours de l’argent soit corrélé à celui de l’or, d’autres facteurs propres au métal argenté influencent son prix, et notamment le niveau de ses stocks ou celui de la demande industrielle.
La corrélation entre l’or et l’argent
On observe généralement des fluctuations similaires, à la hausse ou la baisse, entre le cours de l’argent et celui de l’or. Ainsi, par ricochet, les facteurs qui influent sur le prix de l’or ont un impact sur l’argent.
Par exemple, les investisseurs se tournent vers le métal argenté en période d’inflation, de crises géopolitiques ou de conjoncture économique incertaine, pour profiter de cette valeur refuge. La demande croît et provoque une augmentation des prix. Au contraire, la hausse des taux d’intérêt renforce l’attractivité des monnaies, les métaux perdent alors de leur intérêt et leur cours fléchit.
Le cours de l’argent peut parfois se décorréler de celui de l’or au gré d’évènements exceptionnels comme le montre la courbe ci-dessous, issue du rapport 2023 du Silver Institute. Le premier pic des années 80 correspond au corner historique des Frères Hunt, qui ont tenté de racheter massivement l’ensemble des stocks d’argent de la planète pour influer sur son prix. Plus tard, en 2011, le cours a été soutenu en partie par l’engouement du public américain pour la pièce Silver Eagle.
Les stocks d’argent disponibles
Le cours de l’argent est soumis aux mécanismes de l’offre et de la demande. Du côté de l’offre, depuis quelques années, on observe une diminution des stocks d’argent. Ainsi, de 2020 à 2022, les coffres de Londres, où sont conservées plus de 800 millions d’onces d’argent, ont enregistré une baisse de 28 %, selon le Silver Institute.
L’argent physique provient également de l’exploitation des mines et du recyclage. Cependant, la production minière mondiale stagne, voire régresse légèrement (-1 %), depuis 2013. Les coûts liés à l’extraction augmentent du fait de difficultés techniques ou de l’inflation. Le secteur minier a tout intérêt à réduire la cadence pour favoriser une hausse des prix et profiter d’une meilleure rentabilité.
Le recyclage, quant à lui, est alimenté par les déchets de l’industrie, de la joaillerie ou de l’orfèvrerie. Il a produit environ 180 millions d’onces en 2022, soit une progression de 3 % en 10 ans, mais cette filière reste secondaire.
La demande industrielle
Si la joaillerie constitue une grande partie de la demande en argent, d’autres industries convoitent le précieux métal pour ses propriétés de conductibilité thermique et électrique, de résistance et de malléabilité.
C’est le cas des entreprises spécialisées dans l’énergie et l’électronique avec une mention particulière pour celles qui produisent des panneaux photovoltaïques. La demande croissante de ces secteurs, face à une offre stable, entraîne des hausses régulières du cours de l’argent.
Néanmoins, l’importance de ces industries leur permet de fixer les règles du jeu et de temporiser leurs achats quand le cours s’emballe un peu trop.
Bilan des performances du cours de l’argent
Avant d’établir les prévisions du cours de l’argent pour 2024, examinons de plus près les chiffres de l’année écoulée
Des fluctuations importantes en 2023
2023 représente une année en dents de scie pour le cours de l’argent. À l’image des variations du prix de l’or, il a hésité et n’a pas réussi à franchir durablement la barre des 24 ou 25 euros. Les mouvements antagonistes de l’inflation et des hausses des taux d’intérêt peuvent expliquer ce phénomène.
Ponctuellement, d’autres évènements ont contribué à de fortes augmentations. En mars, par exemple, la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) a poussé les investisseurs vers des valeurs refuges comme les métaux précieux et provoqué une progression significative des cours.
De meilleures performances que d’autres métaux précieux
Si l’or en dollars affiche une variation positive d’environ 8 % depuis le début de l’année 2023, l’argent déçoit, avec une baisse de presque 5 % (chiffres arrêtés au 11 décembre 2023).
On constate ainsi que la valeur refuge de l’argent est moindre et qu’il est plus sensible aux incertitudes de croissance économique et à la diminution de la demande industrielle. Toutefois, il démontre une meilleure résistance que le platine et le palladium, comme on peut l’observer dans le tableau ci-dessous.
Variations 2023 | Variations sur 5 ans | |
Argent | – 4,93 % | + 57,41 % |
Platine | – 16,16 % | + 16,72 % |
Palladium | – 42,82 % | – 17,38 % |
L’avenir du cours de l’argent pour 2024
La prise en compte des facteurs et des variations précédentes permettent quelques mises en perspective, qui restent de simples hypothèses susceptibles d’évoluer.
Un plafond à 50 $ l’once d’argent difficile à dépasser
Selon les analyses de notre partenaire Tradosaure, avant de prévoir une hausse du cours de l’argent, la courbe doit dépasser une zone de résistance majeure à 24 ou 25 € l’once. Si tel est le cas, alors il pourrait atteindre une progression de plus de 40 % et avoisiner les 31 € à moyen terme.
En tout état de cause, il ne faut pas s’attendre, dans l’immédiat, à une envolée fulgurante du cours de l’argent. Les réserves de métal sont suffisantes et les principaux acteurs de la demande industrielle peuvent réguler leur stock.
Un métal sensible à la situation économique mondiale
De nombreux experts prévoient une phase de récession à court terme. Or, selon les chiffres d’Incrementum, l’argent se révèlerait peu efficace pendant cette période, affichant des performances négatives à hauteur de 9 %. Il faudrait attendre la fin de la récession pour bénéficier pleinement de sa valeur refuge et d’une variation positive de son cours.
Si cette analyse se confirme, l’argent pourrait bien fluctuer à la baisse, puis à la hausse dans un avenir proche.
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